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战略新兴产业领域还有一定潜力
2015年七大战略性新兴产业(包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车)增加值占GDP比重将达到8%,到2020年提高到15%,而目前这一比重不到2%。工信部总经济师周子学分析,按照近几年我国GDP发展速度及规模测算,预计到2015年战略性新兴产业增加值约4.3万亿元,2020年将达到11.4万亿元。为实现国务院提出的上述发展目标,预计战略性新兴产业在2011年至2015年间要实现24.1%的年均增速,2016至2020年要实现21.3%的年均增速。
截止目前为止,七大战略新兴产业----新能源、生物、新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源汽车、节能环保已经发布“十二五”规划的有高端装备制造、节能环保、新材料的整体性规划。
剩下还没有发布整体性规划的四个战略产业中:生物和医药产业是有重叠的,而《医药工业“十二五”规划》、《医学科技发展“十二五”规划》以及《生物技术“十二五”发展规划》已经发布,所以总体上生物领域的细分规划也已经落实到位;
新能源的细分领域中太阳能、核电、智能电网也已经发布了规划;
新能源汽车虽然没有正式规划出台,但类似于“十二五”规划的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》已经于2012年4月18日出台。
新一代信息技术中也已经有细分领域如物联网、宽带网络、软件、电子信息等子行业的“十二五”规划。
从上表我们可以看出,虽然新兴产业的整体规划发布还有余地,但总体上细分领域也已经大部分涵盖了。不过,由于新兴产业所包含的范围较广,而且在未来经济结构转型中扮演的角色较重,所以其内涵拓展还有一定的空间,或者说细分领域可以继续细化。所以,虽然规划发布已近尾声,我们对该领域的深度拓展还值得期待。
还有发布预期存在的是:
1)新一代信息技术中的云计算、以及通信产业的细分领域。2)新能源中的可再生能源发展。
深入挖掘可能的细节机会
我们并不认为“十二五”规划能够给板块轮动带来明确的系统性动力,这在前面我们已经讨论过“十一五”的过往经验和当前陆续公布之后市场借机出货的行为体现;但是,随着“十二五”各子行业的规划发布尘埃落地之后,在“十二五”规划公布临近尾声的时候短线的炒作预期变淡,中长线的冷静思考才有可能沉积出明白的结果。
我们从多角度寻找当前细分领域投资机会,我们从几个维度来切入:一是潜力大、投资力度强、开发程度相对较低;二是财政政策的实施有比较好的空间和余地、填补薄弱行业和薄弱领域的投资欠账,均衡经济结构;三是对经济结构转型有促动力且见效会比较快。梳理之后我们认为产业政策推力较大的领域是:
1、高端装备制造——航空航天、海洋工程装备和智能制造装备。重点关注航空航天的航天产业民用化(以卫星导航产业为代表),以及通用航空(期待未来全国逐步实现低空域开放)两个方向的投资机会。
2、节能——节能领域应用范围广,包括包括工业节能、建筑节能、交通运输节能和公共机构节能。主要机会位于节能工业变频器和节能家电。
3、环保——“十二五”期间投资规模有望从3.4万亿提高到5万亿(应该还包括建筑节能等领域),水务、大气、固废、环境监测等方面受益方向主要是水污染治理和大气污染治理。
4、智能电网——2011年智能电表、用电管理与采集系统已进入投资高峰期,而2012年智能配电、智能调度、柔性输电、数字化变电站将进入大规模推广期。板块炒作时间较长,挖掘较充分,关注板块龙头。
5、新材料——整体发展空间较大,特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料和前沿新材料将是我国重点发展的新材料品种。细化分解后,稀土材料、高温合金、高强度合金、锂电池材料、先进高分子材料、碳纤维复合材料空间较大。
6、新一代信息技术——产业壁垒较低,爆发力较强,重点关注软件、智能终端、物联网子行业代表性个股。
7、文化产业——产业壁垒高,细化规则陆续出台,政策向中小/民营文化企业倾斜,短期可能迎来机会。