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本月,无配对转换机制的分级基金本月的折溢价继续收窄。国泰估值优势到期转换为开放式基金,基金到期前,其进取份额在二级市场的溢价一路回撤,价格完全没有反映价值的上涨。而另一只整体溢价较高的产品——诺德双翼分级,其整体溢价水平也从月初的7%收窄到了月底的3%左右。不过我们发现,在不可配对转换分级产品溢价收窄的同时,其折价却有扩大水平,天弘丰利的整体折价在2月底已经超过了7%,而国投瑞银瑞福的折价更是接近了10%。即使考虑到实际上不可配对转换产品无法进行配对转换来获得套利收益,其大幅折价也意味着进取份额被低估,是较好的投资时点。
可配对转换的分级基金在2月的整体折溢价仍然维持在0附近,每天出现的偏离都不大,几乎不具备套利机会,仅工银瑞信深证100的溢价在某几个交易日较大,不过考虑到流动性因素,成功套利也非常困难。信诚中证500基金本月定期折算,故其在春节前后两天所显示出的溢价较大,实质上无法交易。