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天茂集团获1.15亿元收益
国华人寿第一大股东不能承受亏损,出售7%股权,而接盘者是谁?其愿意购买连续亏损的国华人寿又是出于何种考虑?
公告显示,经友好协商,天茂集团与国华人寿第六大股东海南凯益实业有限公司于9月14日签订了《股权转让协议》。
按照《保险公司股权管理办法》规定,保险公司单一股东持股不能超过20%,凯益实业在考虑了自有资金总额和付款期限的情况下,以1.8元/股的价格受让国华人寿10500万股股权(占国华人寿总股本的7%),转让价款合计为18900万元。
凯益实业持有国华人寿7.92%的股权,此次股权受让生效之后,其将共计持有国华人寿14.92%的股权,由第六大股东升至第五大股东。而天茂集团则退居第六大股东。上海汉晟信投资有限公司、上海日兴康生物工程有限公司和上海合邦投资有限公司均持股19%,并列为第一大股东。
2012年中报显示,国华人寿的每股净资产是0.63元,天茂集团所持20%股权对应的账面价值是7385.7万元,以18900万元的价格转让,天茂集团可以得到1.15亿元溢价。
国华人寿已经完成了3亿元的增资,总股本增加到15亿元。增资完成后在不考虑国华人寿2012年三季度以来经营情况的影响,预计国华人寿的每股净资产将增加到0.7034元。
天茂集团在确定转让价格时参考了四家上市保险公司的市净率,认为该价格充分考虑了国华人寿的保险经营拍照价值,目前拥有的竞争优势和竞争资源,转让价格公平合理的。
截至9月24日,中国人寿(601628) 、中国平安(601318) 、新华保险(601336)和中国太保(601601)四家上市保险公司的市净率分别是2.45、2.17、2.04、2.03。参考目前已经上市的保险公司的市净率2-2.5之间,以国华人寿2.5倍的市净率计算价格为1.7585元/股,最终协商定价为1.8元/股。
海南凯益实业为何明知国华人寿亏损还接手呢?资料显示,该公司是一家注册在海口市,主营土石方工程、装饰工程、水电安装工程、网络工程的公司,仅有两名自然人股东沈纪英和费建强,二人各自持股50%。
今年前8个月,凯益实业未经审计的营业收入是25293.81万元,基本接近去年全年的经审计的营业收入26142.76亿元;今年前8个月,未经审计的净利润是2148.29万元,而去年全年的净利润是2618.01万元。此次受让国华人寿股权以现金方式购买,价款分三次支付。
凯益实业与天茂集团之间关系值得玩味。凯益实业曾在6年前接下了天茂集团的地产业务,据公告,2006年9月至2007年9月,凯益实业曾以9600万元分三次受让天茂集团持有的盈海置业94.75%股权。由于交易价格较低,天茂集团当时曾解释是为了突出公司主业,筹措资金加快在能源化工和医药产业的发展。此后,盈海置业曾作为开发商在新理益-半岛壹号项目中出现。能连续两次从天茂集团手中接盘资产,并且在业务上与新理益有联系,凯益实业的真实背景颇值得关注。