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防御为主,关注 类绝对收益型产品根据基础市场研判我们建议,固定收益基金投资策略上以静观其变,防御为主。基金类型上,倾向于类绝对收益型基金,比如货币基金、理财债基、保本基金、分级债基定期开放运作的A份额。但对于收益风险属性不同的投资者,可根据自己风险偏好、投资风格、持基规划选择相应的投资类型及对应的绩优基金。
货币基金:收益率递减,稍高于定存,适宜于流动性管理者具体来看,当前资金面虽不宽裕,但在“稳增长”、流动性趋于宽松的大环境下,货币市场利率呈现逐步回落的态势,虽然期间会因一些时点因素起波澜,但趋势是下降的,在某种程度上会削弱货币基金收益。但考虑到其流动性优势及当前收益仍和定存可媲美,对于现金管理者或者绝对收益投资者亦可关注,尤其是临近季末。综合考虑货币基金历史收益、基金规模、稳定性等因素,建议重点关注博时、南方、广发、中银、易方达等公司旗下的货基。
理财债基:期限丰富、流动性稍逊、收益率趋超货基、适宜于具有一定期限要求的流动性管理者当前理财债基运作期限涉及7天、14天、30天、60天,收益率相对运作初期有所提升,当前年化收益率分布在3.4%左右,相对于当前的货币基金性价比不是很高,但内部分化显著。投资者可根据自己资金使用周期选择相对应的期限。一般情况下,运作期限越短,流动性较好,但收益较低。而长期限的可通过组合久期的提升来增厚收益,但业绩波动也较大。在当前货币市场利率下滑的大趋势下,投资者可关注一些投资灵活度高,债券投资能力较强的一些理财债基,比如汇添富旗下理财30A和理财60A。
保本基金:本金安全,收益率不确定,适宜于中长期保守型投资者保本基金对本金安全有一定的保障,但保本期间流动性受到极大的约束。因此,该类基金主要适宜于对流动性没有严格要求的中长期投资者,在震荡市通过纯债的投资积累一定的安全垫,保证资金的安全,在上涨市通过权益类资产的适度配置还可获取一定的超额收益。在当前的市场环境下,投资者可重点关注一些新发的保本基金或次新基金。此外,鉴于当前权益类市场中长期投资价值逐步显现的态势,投资者亦可适度关注业绩持续收益能力较强的保本基金,比如南方旗下的保本基金。
债券基金:纯债投资价值降低,票息为主;偏债风险较高、超额收益可期,但短期应谨慎经历上半年债市快牛行情的洗礼,债市当前投资机会及空间显著降低,且不利因素逐渐显现。下半年投资机会主要体现在高等级信用债的票息收益上。因此,对于稳健型投资者,可关注久期适度、重配高等级信用纯债基金;而对于风险承受能力稍高的中长期投资者,可借机权益类市场调整之势,逐步布局一些中长期业绩持续优异的二级债基,以获取超额收益,但当前权益类市场方向仍不明朗,建仓应相对谨慎,此外,可通过定投方式降低建仓成本区逐渐布局。
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