现金流承压,或再融资
2011年,沱牌舍得的现金及现金等价物净增加额为-3.19亿元,而去年同期这一数值尚为2.58亿元。
公司的经营现金流为负,这与其他白酒企业有较大差异。其主要原因是存货的大幅飙升,自制半成品(基酒核算科目)继续增长,从10.69亿元增长至12.27亿元。
与茅台、五粮液(000858)不同,二三线白酒企业经销商囤货的意愿不高,因此若沱牌舍得产品2011年4季度的存货未能顺利消化。
因此,西南证券(600369)的分析师潘红敏认为,由于公司现金流为负,除发行白酒理财产品实现融资外,不排除后期公司再融资的可能。