关于第一上升浪，大多数分析师都认为可以从2001年2月算起，其时黄金市场价的最低点达到了253.55美元/盎司，距离1999年8月251美元/盎司仅有1%左右，可以认为这是一次二次探底的结构。第一浪的顶点市场分歧比较严重，一部分人认为，应当以2006年5月的730作为第一浪顶点，也有人认为应当以2008年3月的1032第一浪顶点。我们认为，如果第一浪的顶点在1032的话，时间跨度达到7年，幅度达到400%，那么作为第三浪主升浪幅度至少应当在600%，时间跨度不得少于7年，再加上第四浪和第五浪，那么这一轮上升浪至少要经历15年的时间，一般而言，上升浪占一个完整波动周期的1/3～1/2时间，那么这一个完整的周期至少要40年时间。不过，上一个周期还不到30年时间(1973～2001)，而现在全球经济周期的时间越来越短，很显然，这种分法不太合适，并且如果按照这种划分方法的话，金价最终可能会达到5000美元/盎司以上，甚至于达到10000美元/盎司，很显然，全球通胀不会恶化到这种程度，美国政府和美联储也不允许美元贬值到这种程度。因此，我们认为此轮行情的第一上升浪是2001年2月～2006年5月，差不多500美元，200%的升幅。

　　市场分析人士的分歧在于第三浪和第四浪的划分上，一般来说，三浪的幅度应当是一浪的1.618倍以上，因此，第三浪的升幅应当在300%以上，如果我们已经确定第一浪的顶点在730的话，那么，第三浪的最高点至少应当在2000美元之上，从这一角度来看，2011年9月金价的下跌应当是第三浪的第4调整浪。而这一调整浪的结构和时间跨度应当与2008年的那一波调整差不多。因此，我们认为，2011年9月金价的下跌，最低点不应当低于1000美元的水平，以强势回调的量度来看，回调目标应当是上涨趋势的61.8%或者50%，这样来算的话，这轮回调的目标应当在1450或者1308，这表明，当前的回调行情还没有结束。同时，如果我们从时间上来看的话，第4调整浪如果就这么结束的话，可能时间有点短了——第2调整浪经历了8个月。从上述分析来看，2012年黄金的走势应当是一个先抑后扬的走势，并且分水岭很有可能出现在第二季度。

　　机构来源：金汇海纳