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华兰生物(002007)
:重庆子公司有望成为血液制品后起之秀
近期华兰生物公告:华兰生物重庆公司人血白蛋白和静注人免疫球蛋白生产批件先后获SFDA批准,可申请GMP认证。同时,近期我们也对华兰生物重庆子公司进行了实地调研。
国信观点:
重庆地区采浆潜力大,华兰生物重庆子公司作为重庆唯一一家血液制品企业,未来在重庆地区有望拥有约10个血浆站、达到400吨采浆量。2012年重庆子公司可用血浆量基本能够弥补11年贵州关停的5个血浆站失去的采浆量,随着重庆子公司12年中期白蛋白和静丙上市销售,预计公司血液制品业务2012年保持平稳,2013年恢复性增长。公司疫苗业务平稳,剩余甲流疫苗收入有望2012年上半年得到确认。不考虑甲流疫苗确认情形下,我们预期公司11-13年EPS0.81/0.88/1.08元,同比增长-23%/8%/23%。若收到700万支甲流疫苗款,将增厚12年EPS0.12元左右,预计此情形下11-13年EPS0.81/0.96/1.14元,同比增长-23%/19%/19%。中长期看好公司在血液制品行业的龙头发展地位,以及疫苗业务发展前景。经过一年大幅调整后,当前股价具有一定中长线潜力,维持“谨慎推荐”评级。(国信证券研究所)