关闭大连证券中航实业报亏

　　大连证券有限责任公司(以下简称大连证券)被中国证监会责令关闭后，引起相关上市公司2002年度出现亏损。4月9日，深圳中航实业股份有限公司(0161.HK，以下简称中航实业)发布公告称，由于持有59.85%股权的控股子公司深圳天马微电子股份有限公司(000050，以下简称深天马)2002年度业绩出现亏损及其他因素，“预期2002年度综合业绩将会受影响而录得亏损”。当天，深天马董事会签署的《关于委托投资遭受重大损失和2002年度业绩预亏公告》证实：“我公司委托大连证券购买国债的1.5亿元资金，其中9000万元已收回，剩余的6000万元资金暂未收回。该公司被关闭，可能造成未收回资金遭受重大损失。”由于上述情况，深天马2002年度经营业绩预计出现亏损。

　　中航实业和深天马2002年的亏损主要来自坏账准备。深天马称，“根据会计稳健原则，公司决定对未收回的6000万元资金全额(包括2002年第三季度计提的1800万元)计提坏账准备。”中航实业也是依样画葫芦：“据此会计提约3600万人民币于其2002年度业绩之。”附表显示，中航实业和深天马2001年以来业绩呈现下降趋势。而深天马去年第三季度报告表明，截至9月30日实现净利润463.25万元，比半年度减少998.15万元，降幅68.30%。其主要原因则是提取坏账准备。

　　导致大连证券被关闭的直接原因是由于其发行大量无法支付的高息债券。据报道，大连证券将一年期国债按国债收益凭证卖给投资者，给他们获得高于正常利率1.5%以上的利息，并承诺将募集资金用于国债回购。但实际上，这些资金在投向国债回购的同时，也投向了股票甚至房地产等实业。

　　-信息披露受谴责

　　从大连证券的偿债能力看，深天马提取坏账准备是应该的。大连证券关闭后，其法人资格将注销。据估计，大连证券的清算结果，很可能只给深天马这样的法人很低比例的债务偿还率。今年1月24日，深天马董事会签署的《2002年度业绩预警公告》还心存侥幸：“由于2002年第三季度计提了坏账准备1800万元，2002年实际净利润与2001年度相比有大幅度的下降，……下降幅度将超过50%。”但公司近日已发布预亏公告。由于大连证券关闭，深天马A业绩预告不得不“变脸”。同时，公司在2001年完成增发新股后，2002年即出现亏损，又属于业绩“变脸”公司之一。

　　深天马信息披露上的吞吞吐吐已受到公开谴责。深天马增发股票募集资金额近3.53亿元，已于2001年1月15日全部到位。深圳证券交易所《关于对深圳天马微电子股份有限公司予以公开谴责的公告》称：“深天马于2001年2月27日与大连证券……签订《购买国债协议》，将募集资金1.5亿元(占上一年度经审计净资产的43.4%)委托大连证券购买国债，固定收益率为11.5%，期限为一年。2002年3月7日，深天马与大连证券签订了《购买国债延期兑付补充协议》，将上述委托投资合同延期半年，至2002年9月8日，固定收益率调整为10%。”

　　但是，深天马2001年以来的历次报告对此均语焉不详。2001年中期报告和2001年年度报告中，投资者都是看不出委托投资痕迹的。

　　2002年半年度报告在介绍前次募集资金使用情况时，称“购买STN-LCD生产设备用款1.9亿元人民币，购买土地、建设生产厂房和宿舍、动力配套设施、厂房净化设施等用款9000万元人民币，共计使用募集资金2.8亿元人民币”，未提及国债投资。但财务报表注释的“短期投资”科目下，依旧有国债投资150996770.90元。去年9月20日，公司才首次披露这一问题：“2002年9月9日《证券时报》刊登中国证券监督管理委员会《关于大连证券有限责任公司停业整顿的公告》，决定从9月7日起对大连证券有限责任公司实施停业整顿。”“由于上述情况，致使本公司委托大连证券有限责任公司购买99(8)国债的1.5亿元资金(9月8日到期)，暂无法按时收回。”

　　-“感染”亏损“海归”断路

　　对中航实业而言，2002年的亏损，意味着该公司最近几年不再具备“海归”资格。近年来，H股公司“海归”不少。在香港联合交易所主板上市的55家H股公司中，目前有28家同时上市A股。《公司法》第137条规定的发行新股条件之一是：“公司在最近3年内连续盈利”。境内发行A股公司均应满足这一条件。深圳中航实业2002年出现亏损，将来如果有“海归”计划实施，至早也是2006年的事了。

　　对深天马而言，如果不是受到深圳证券交易所谴责，其信息披露可能依旧语焉不详。公司在4月4日曾签署《董事会致歉公告》。但如果公司早些时候已收回投资而未东窗事发，恐怕很少会有人关注其信息披露存在的问题了。实际上，存在类似情形的公司也不止深天马一家。至少，将深天马报表合并的深圳中航实业，也未就上述事宜进行过信息披露。此外，一些上市公司热衷委托投资，主要还是看中尽管违规的“保底”承诺。由此引起的风险，应受到更多上市公司的重视。