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种种迹象表明,随着QFII出笼进入倒计时,境外机构恶补功课,掀起研究A股的热潮。继瑞银华宝3月11日向国际投资者正式推出A股的研究报告后,法巴百富勤、高盛、德意志银行的有关人士均透露,他们也有意为客户提供相关服务。不少台资和港资券商则表示,已有境外机构投资者主动购买其A股研究报告。最新的报道显示,这些新来的投资者对于国内大盘龙头股情有独钟。
绝大多数台湾和香港本地的券商由于经营规模的限制,暂时无缘QFII,但他们却成为A股研究报告的主要提供商。由于这些券商对台湾QFII十多年来的发展有较深入的体会,对内地的产业和外商直接投资动向也了如指掌,与欲投资A股的外资客户有多年的合作,也熟稔对方的投资理念,加上多年来在内地设立代表处和研究机构积累的资源,他们的A股研究报告对于外资而言,显然颇具权威性和实用性。
投资者目前最关心这些新来的投资者究竟对哪些股票感兴趣。德意志银行大中华区股票销售主管安鼐和该行中国分析师林战披露了他们最新想法。
德意志银行重点研究了中国股市的几十个股票,发现中国股市的透明度有了很大进步,但较之国外上市公司,国内报表执行相对较松。
德意志银行目前正在做的研究报告已选择了二三十个股票,推荐给自己的基金客户。对中国股票的选择,他们一般倾向于资本较大,市盈率低于20倍,每年业绩增长25%~30%的大盘股。因为目前可选择的民营企业上市公司很少,所以“入选”的暂时多为国有企业。已明确的行业有机场、电厂、宝钢这样的钢铁厂,或者其他资源垄断性企业,但他们认为现在还没有出现很多很有竞争力的高科技上市公司。
据分析,国外投资者着重关注基础设施类、金融服务类、流通类,并且受经济周期、产业周期影响较小的,而能够保持着良好现金流的行业,在国民经济运行中保持着持续稳定增长的态势,同时又是受国家产业政策保护或扶持的,有的关系到我国的国计民生较重的行业。
根据我国台湾、香港地区和韩国的经验,在QFII实施后国外资金进入股市,QFII所买股票,则形成场内外资金追捧的对象,且均跑赢了大势。分析机构建议投资者也须提前做功课。