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本周香港政经大事,非周三财政司司长梁锦松的预算案莫属。事前有关渠道纷纷“放风”曰:为开源节流,政府会向老人综援金、外佣等开刀。这系列消息已引起社会广泛关注,据说有金融大鳄更是虎视眈眈,一旦预算案“缺乏社会支持或欠缺公信力”时,他们可能来个趁火打劫,制造“利率震荡”冲击港元。
究竟大鳄借势冲击港元的可能性是否存在?请听香港一些基金界人士的分析。
本周三财政司司长梁锦松宣布他就任以来的第二份财政预算案,其中内容,早已透过不同渠道“放风”。金管局总裁任志刚在早前也发表文章指出:“万一财政预算案缺乏社会支持或欠缺公信力而触发金融风险,可能引致‘利率震荡’。”
目前狙击港元不划算
言论一出,引起社会各界关注,而美电亦在上周上扬,似乎大户有所部署。有学者担心任总言论提醒了对冲基金的大鳄,不幸使任总所言成真。究竟会否言中,以下是数名对冲基金经理的个人看法。
“其实,早在任志刚提出利率震荡前,我们与其他基金经理都有想过,目前是否可以冲击港元,”一名英资亚太区对冲基金经理说。
“作为对冲基金经理,有机会赚钱的地方,便会主动出击。香港虽然面对财政赤字,但仍未算最佳时机冲击联汇。因为,港府有两个储备,除政府财政储备外,支持港元的外汇基金储备仍能足够支持港元汇价。基本上无机会冲击,除非外汇基金没有足够储备才会有机会。”该对冲基金经理点出现时不冲击联汇的原因,并指出,自1998年任七招后,要冲击港元成本较重,且要有足够资金才能炒港元。所以,难度是较1998年为高。不过,他相信,随着储备逐年递减,机会终会出现。
不过,其实港元现在仍是有一定风险,尤其是很多对冲基金喜欢跟随在大型对冲基金后,如有大型对冲基金愿意牵头,便有机会触发“狼群效应”。
“虽然我们研究过港汇问题,但不会带头冲击港元,因为日资对冲基金作风较保守。不过,如果有其他基金开始沽港元,我们也会跟风作出狙击行动。”一名日资基金经理解释,带头狙击港元的成本较高,反而跟风追沽,转身较容易,风险相对较低。
“对冲基金运作是找寻投资机会,掌握时机最重要。现时波斯湾局势不明朗,何时开战都是预测,愈不明朗金融市场波动愈大,赚钱机会更多。例如黄金、油价经常受局势变化而波动,故此,对冲基金现时集中在贵金属和期油的投资。此外,朝鲜试射导弹,韩国所受影响最大,有不少对冲基金已在韩国找寻投资机会。”原来很多基金经理注意力转移,认为冲击港汇港股难度大、回报低,并无吸引力。
财赤恶化终有一劫
其实,除了对冲基金估计冲击港元港股的机会不大之外,由亚太区股市近月迹象来看,亦找不出任何蛛丝马迹,证实已有对冲基金密谋部署。
由年初至今,亚太区的股市变动不大,而汇价变动更是微乎其微。要冲击一个地区以至整个亚洲区的股市,对冲基金除了要投入庞大资金外,尚要细心部署,以及累积一定的汇市和股市仓位才能成事,这通常需要一段不少于3个月的时间部署。而财政预算案在本周三公布,看来,就时间来说,对冲基金想冲击港股港汇,在部署上是来不及了。
香港财政问题,向来引起对冲基金关注,如果财赤继续恶化,被国际评级调低香港评级,对港元会构成压力,但最佳狙击时机,肯定不是今年。
“虽然港府财赤严重,但仍有储备3000亿元,可以应付未来两三年的开支,只要未来两三年政府能够控制支出增加收入,财赤是不难解决的。”华比富通银行司库麦贵发认为,现时港府财政仍丰裕,港元受到冲击的机会较低。
不过,如财赤问题持续,财政储备很有机会在2007年左右用完,到时特区政府又将换班,港元脱钩的呼声亦会高唱入云,到时将是最佳的冲击时机。
有金融人士推算,政府的如意算盘,可能是希望一两年后,经济复苏使税收增加、卖地收入提升。而到2006~2007年时,弱美元政策会使港元对比其他货币变弱,加上中国国力增强,到时即使港元和美元脱钩,再和人民币或一揽子货币挂钩,震荡亦不致过大。
可是,经济能否复苏,却很视乎美伊开仗会否妨碍美国经济增长。若战事拖长,又或油价高企一段长时间,复苏步伐将严重放缓,港元又会随着财赤加深而陷入危机,大鳄到时肯定伺机出击。