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中央财经大学证券期货研究所贺强教授日前完成的一项课题表明,我国股市短期背离国内生产总值(GDP)有其内在原因,但从长远来看,经济周期和股市周期的运行终将趋于一致。
据悉,今年10月,两个数据在证券业界引起了广泛关注。一个数据是今年前三个季度,中国国内生产总值同比增长7.9%;一个数据是今年1—10月,上证指数跌幅达到7.9%。两个7.9%,一正一负,宏观经济走势与证券市场走势看上去形同陌路,相互背离,让投资人感到困惑。对此,贺强教授在其刚完成的国家自然科学基金项目《中国经济周期、政策周期、股市周期互动关系研究》作了系统解释:经济周期对股市周期内在的、根本的决定作用始终贯穿于股市的发展历程之中,从长远来看,经济周期和股市周期的运行应该是趋于一致的。但从短期来看,经济周期的运行状况决定了政策发生转变,政策的这种转变,往往会外在地、直接地决定股市周期运行发生相应的转变,出现股市周期与政策一致,而与经济周期相背离的现象。然而股市周期的运行始终受到经济周期的内在的、根本的决定作用,当股市周期的运行与经济周期产生背离的幅度过大、时间过长,股市周期将以各种形式向经济周期产生复归。因此,两个周期产生的背离是暂时和不稳定的,最终,两个周期通过相互作用,将出现方向趋于一致的运行。