|
||||
近年来随着国际金融商品不断推陈出新全球共同基金产品也越来越趋于多元化,根据发行方式、投资标的或投资策略的不同,海外的共同基金一般可分成许多不同的类型。如美国基金协会ICI出版的共同基金投资指南就将共同基金分成了股票基金(Stock Funds)、债券基金(Bond Funds)、混合基金(Hybrid Funds)及货币市场基金(Money Market Funds)四种。其中,所谓“债券基金”,顾名思义是以投资各类型债券为主的基金,它是基金管理公司为稳健投资者而设计的,通常又被称为“固定收入基金”。
据统计截至2000年7月底,债券基金的发行数量占美国基金市场份额的比例为28.1%,仅次于股票基金排第二。在发达国家的金融市场上,债券基金不仅品种多,规模大,而且发展十分迅猛,已成为基金市场的重要组成部分,其地位仅次于股票基金。和一般基金相比,除了分散投资、专业管理、收益共享等共有的特征之外,债券基金还具有一些独特之处和优点:
一是流动性强。在发达的金融市场中,投资者一般将短期闲置资金投资于短期债券基金,这和投资股票基金相比,风险大大降低,并且比投资货币市场基金具有更高的收益率;更重要的是,由于没有期限限制,基金经理人可以连续频繁地进行交易活动,因此,债券基金具有较高的流动性,当投资者在遇到紧急情况或是更富有吸引力的投资机会时,它还可以提供必要的现金储备。
二是安全性高。不论是政府发行的债券,还是公司发行的债券,不仅要按照规定支付利息,而且最终还要归还本金,再加上债券基金更注重资本的保全,因此,总体而言,投资债券基金比投资股票基金具有更高的安全性,波动较少。一般来说,债券基金的平均期限越短,其价格就越稳定,投资风险也就越低。但是,由于投资的地区和投资债券的信用高低不同,因此不同类型的债券基金,其风险大小也各有差异,再加上债券价格对利率的涨跌极为敏感,因此收益越高的债券基金往往风险越大,这对那些选择债券基金的投资者来说,同样也面临着如何在风险和收益之间进行权衡的问题。
三是收益稳定。一般而言,风险低的投资工具,其回报率往往也较低,正如上面所说的那样,和股票基金相比,债券基金的投资回报率虽然要低一些,但投资收益却十分稳定。在一个成熟的证券市场上,一家债券基金年收益率达到15%,而另一家则亏损10%的情况几乎是不可能的。这一点从不久前国内十家基金管理公司管理的33只基金公布的中期报告也可略见一斑,在今年上半年的运作中,共有12家亏损,21家盈利,但在基金公司参与债券投资的过程中,却只有3家亏损,其余30家均有所盈利,这对那些追求低风险性的投资者,尤其是像保险公司这样的“大户”来说,无疑具有极强的诱惑力。
正因为债券基金的上述特点,因此,一些业内人士纷纷指出,当前我国应尽快对发展债券基金作出制度上的安排,一方面,发展债券基金可以充分发挥债券市场作为资本市场“蓄水池”和“稳定器”的作用,有助于形成完善的资本市场体系,并有效地扩大资本市场的规模。另一方面,尽管现有证券投资基金有成长型、价值型、平衡型、优化指数型等类型划分,但从运作的结果来看几乎都是成长型,投资风格存在很强的趋同性,无法满足投资者多样化的投资需求,因此加快发展债券基金可以有力促进债券市场的成熟和发展,实现债券投资的专业化、多元化和理性化,满足市场多样化的投资需求。 (东木)