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财险转折点
在寿险顾影自怜的时候,财险业务“最好的时光”正在离去。太保财险数据显示,上半年实现保费收入423.1亿元,同比增长20.3%,增速同比提升了11个百分点,高于行业增速3.7个百分点;市场份额达到12.9%,同比提升0.4个百分点。车险实现保费收入318.3亿元,同比增长21.4%,较同期增速提升11.3个百分点,高于行业增速5.1个百分点。
不过综合成本率持续上升,占比最大的车险业务已临近承保亏损的边缘,其综合成本率高达99.8%,上升了4.2个百分点。在车险影响下,2013年上半年财险综合成本率上升3.5个百分点至97.7%,其中赔付率提高2.5个点至62.2%。
“车险综合成本率增长可能来自激进的市场扩张。尽管我们预期财险综合成本率会上升,但车险综合成本率令人失望。”瑞银证券研究员孙旭表示。
实际上,综合成本率的显著上升亦引起了太保管理层的重视。太保集团总裁霍联宏在产险公司2013年年中工作会议上的讲话表示:“从会议分析的数据中,有两个数据值得关注。一个数据是车险转保增长29.7%,也就是近30%,这个数据的背后更应该关注承保质量如何。另一个是前台费用率增长33.75%,增加的费用更应该关注主要用于哪些业务,是否质量较好的业务。”
霍联宏继续说,该次半年会所部署的工作将会有效抑制综合成本率上升的势头。“前不久,集团党委扩大会议在讨论未来三年发展目标及主要举措时,对产险的综合成本率,希望能够控制在98%以内。98%可以说是综合成本率的红线或底线。”
此外,财险市场排名第一的人保财险上半年承保利润率下降,其中车险利润率下降3.3个百分点,为2.6%;意外伤害及健康险承保利润率为5.2%,同比下降6.6个百分点。而排名第二的平安财险其综合成本率为95.5%,综合成本率增加了2.4个百分点。
“前三大财险公司综合成本率同比上升,主要是因为车险市场竞争进一步加剧以及赔付成本的显著上升。”唐圣波说,财险公司承保业绩显著恶化并有继续恶化的趋势,受巨灾影响较大而呈季节性和波动性的非车险业务在上半年承保利润达到历史最佳水平后,将留给投资者下行的风险。
价格战开打?
值得一提的还有,在寿险、财险纷纷面临困境之际,有分析师寄希望于监管层刚刚推出的费率市场化能够给寿险带来活力。
“个别中小公司已经开始紧锣密鼓地上报新产品;而上市公司尚处于观望阶段,或将加大普通型中长期储蓄业务的销售力度。虽然公司承担了提供长期保证利率的风险,但短期内有望迎来账面上的量价齐升。”唐圣波在研究报告中预测说。
8月28日,建信人寿推出人身险费率市场化改革后国内首款采用新预定利率设计的产品“福佑一生”两全保险。该保险采用3.5%预定利率设计,与采用2.5%预定利率的同类产品相比,保费下降了7%-26%不等。
实际上,已经有公司将产品定价瞄向3.5%以上。“听说某公司已经将产品定价4%—5%,这将大大冲击银保渠道,并对个险代理产生影响,价格战或将开打。”某保险人士说。
平安证券曾经组织自身精算师、分析师对保监会放开普通人身保险定价利率管制进行交流,其后形成的报告称,保监会此次政策的实质是“放开前段,管住后端”,即放开对普通人身保险定价利率的限制,对评估利率上限进行3.5%的规定。但是定价利率放开采用与资本挂钩的方法,如果定价利率超过评估利率上限,需要保险公司的偿付能力超过150%才可以。
不过,定价利率放开仅仅适用于普通人身保险,而分红保险不适用。平安证券在报告中表示,根据测试,20年期交终身保单定价利率在3.5%,保费相比2.5%下降30%,新业务价值下降50%。“预计短期保险公司仍然以观望为主,但是未来中型保险公司可能突破4%定价利率去抢占市场份额。长期看此举增加产品的多样性,预计长期保费总规模也会扩大。”
“目前可以确定的是,保险公司的成本将会显著增加。至于能不能整体上给保险带来规模的增加,以及改变目前的保险生态,还需要进一步观察。”前述新财富分析师说。