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在国内寿险面临整体转型的情况下,保费收入下降仍是难以承受之重。
截至8月30日,A股保险上市公司的半年报悉数披露。中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险上半年的保费收入分别为2032.51亿元、1268.08亿元、562.7亿元、513.44亿元,同比增速9.6%、10.4%、1.9%、-8.2%。而银保渠道则除了中国人寿外,同比均出现下滑。
另一方面,在香港上市的中国太平则在银保渠道大增87.5%的情况下,使其寿险保费收入从236亿港元增加至402亿港元,增幅超过70%。
9月8日,一位新财富保险分析师告诉时代周报记者,趸交的内涵价值很低且销售费用高,大家都意识到转型。但“在保费下滑压力下,除了中国平安外的保险公司仍是选择了用趸交来充规模”。数据显示,2013年上半年太平人寿趸缴保费大幅增长1.86倍。
“产品结构重点倾向长期、期缴型,是寿险业长期的战略方向,长期、期缴产品占比越高,公司业务发展就越健康。”一家寿险公司精算师说。
与此同时,财险的“好日子”亦走到尽头。中金公司研究员唐圣波表示,中国财险超出预期的半年报业绩掩盖了财险公司承保业绩显著恶化的事实和将继续恶化的趋势。保费收入占比超过70%的车险业务综合成本率显著上升且尚无即将好转的迹象,甚至中国太保车险业务综合成本率高达99.8%。
趸缴抬头
在保费增长疲态尽显甚至下滑、寿险转型的背景下,寿险公司各有各的难言之隐。
在上市的险企中,趸缴增幅最大的则是在香港上市的中国太平。根据报告,中国太平上半年银保渠道保费由2012年的136.25亿元,增长到今年的255.49亿元。其增幅主要来自趸缴保费,由去年上半年的59.43亿港元增加到如今的170.23亿港元。
同时趸缴大幅增加却侵蚀了寿险利润。中国太平寿险业务经营利润同比下降63.3%。分析人士认为,起源即是趸缴保费产品销售显著提高,该产品的利润相对较低。
中国太平管理层亦意识到了这一点。中国太平集团总经理宋曙光在业绩发布会上表示,集团上半年趸缴业务增长快速,并已完成有关全年目标,展望下半年集团将主力发展期缴业务,预期下半年银保保费增长不及上半年。
中国人寿是另一银保渠道和趸缴保费均获得正增长的上市险企。其银保渠道和趸缴增幅同比增长分别超过5%和20%。
资料显示,中国人寿在6月份在银保渠道推出分红型国寿鑫丰两全保险(最短期限仅为1年,通过对保单现金价值的调整,收益超过银行3%的一年期定存基准利率),使得当月保费同比激增51.6%,达到475.27亿元,创下今年以来单月新高。
对此,多为券商分析师将其看做为维护市场地位而采取的激进行为。瑞银证券将中国人寿点评报告标题命名为《价值还是规模?》,中金公司则更为直接,命名《稳定压倒一切》。值得一提的还有,2013年上半年中国人寿趸缴537.93亿元,占据银保渠道764.9亿元的70%。
华泰证券(行情,问诊)研究员陈福表示,中国人寿在承保端让人担忧的是,个险首年保费现负增长;银保趸缴业务(主要为万能险)掩盖了银保业务下滑的表象,且其首年期缴和续期业务大幅下滑。同时,新单中低利润率的银保占比较高导致新业务价值增速较缓慢。
除中国太平和中国人寿外,其他上市险企的转型同样较为纠结。
新华保险业务此前对银保渠道、趸缴、分红险等依赖严重,因此调整也较为剧烈。实现原保险保费收入513.44亿元,较2012年同期下降8.2%。银行保险渠道和趸缴保费分别为244.49亿元和50.12亿元,较去年同期均下降了70亿元左右。
在保费显著滑落下,新华保险于2季度“推出资产导向型产品精选一号两全保险(万能型)产品。在新产品的推动下,本公司第二季度银行保险渠道首年规模保费增速显著回升。”新华保险在半年报中称。
此外,太保寿险和平安寿险的银保渠道保费和趸缴均出现同比下降,其中中国平安下降显著。前述新财富分析师表示,这是中国平安主动调整业务结构,收缩银保渠道的体现。