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表9:8月资产管理公司业绩增长前5与后5及其最新一期的资产配置
数据来源:金牛理财网
一级市场发行
新设产品:8月新增理财产品16只,平募11亿份,固定收益平募20亿份
发行加速,平募规模显著提升 8月有16只券商集合理财产品设立,共募集172.2亿元,平募规模10.8亿元,相对上月和上半年快速反弹。从投资类型来看,混合型5只,量化型与债券型各4只,此外,新设3只货币型,平募规模依次为4.7亿元、2.3亿元、20.0亿元、19.8亿元。整体来看,本月固定收益产品仍为券商集合理财产品设立的主要投资品种,且募集规模相对上半年快速反弹,一方面反映了投资者对固定收益类产品的追捧,另一方面凸显了投资者避险情绪依然浓厚。
表 10 : 2012 年 8 月新设券商集合理理财产品概况
数据来源:金牛理财网
在发产品:3只债券型、3只混合型、2只量化型
截至2012年9月5日,在发的券商集合理财产品共计8只,其中小集合1只,限定型3只。从投资类型来看,3只债券型、3只混合型、2只量化型。量化型成为最近大集合理财产品的扩容方向。
表 11 : 2012 年 8 月正在发行的券商集合理理财产品概况
数据来源:金牛理财网
投资策略
投资环境展望:适宜债市,但空间有限
月初公布的PMI指数及上月末公布工业企业利润均显著低于预期,且国采PMI跌破临界线,凸显当前经济的严峻态势。政策面虽将“稳增长”作为下半年的主基调,但考虑到需求疲软、房地产调控、经济转型等问题,政策放松的幅度及节奏相对谨慎,对当前权益类市场整体不利,市场持续下跌也验证了此点。但经历近期持续深幅调整,投资者悲观情绪可能有所缓解,短期超跌反弹机会或将酝酿,但趋势性反弹或反转机会短期难以出现。整体而言,短期国内权益类市场方向仍不明朗,投资者可静待政策累积效应的显现,再逐步布局。对债市而言,当前政策放松的谨慎性、资金面阶段性紧张及供给压力压过了基本面的支撑,成为影响债市短期走势主要影响因素。展望9月,资金面依然面临一定的扰动,央行有望持续加大逆回购的使用力度,但鉴于工具的短期性,资金利率并不能得到实质性缓解;除非降准,但在逆回购常态化的环境下,其降准概率有所降低。因此,在政策未进行实质放松之前,资金面持续制约着债市企稳和收益率下滑。券种上,鉴于后期通胀可能企稳反弹的担忧,可重点关注短久期信用品种,而利率债机会不明显。此外,转债经过前期的调整中长期的投资价值逐渐凸显,预期在下半年利率债、信用债投资机会趋降的环境下是取得超额收益的较佳券种,但鉴于目前股市方向仍不明朗及转债高风险收益属性,建仓应谨慎。
9月投资建议:稳健为主,适度关注QDII
依据基础市场的研判及各类型券商集合理财产品的收益风险属性,从收益角度出发,本期建议投资者重点关注货币型及QDII产品。截至9月4日,9只货币型理财产品年化收益率为3.5%,高于一年定存50BP,此外高于同期公募货币基金年化3.25%的收益水平,在当前国内股债空间不确定的市场环境下,作为流动性管理工具或绝对收益投资工具仍具有一定的配置价值。此外,当前QE3呼声与日俱增,不管美国经济形势持续改善还是有所恶化,美国市场均有相对有利的投资环境。因此,建议高风险投资者可适度关注主投美国市场的QDII产品,在当前国内投资机会不明确的环境下获取超额收益。
此外,鉴于投资者收益风险属性的一个差异,建议稳健型投资者,可重点关注中长期绝对收益优势突出的量化型小集合理财产品,比如量化投资经验丰富的国泰君安资管旗下的量化产品;对于激进型投资者,可从中长期投资角度出发,选择一些资产配置能力较强、投资灵活、业绩中长期持续优异的股混型产品。(金牛理财网)