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易方达 H 股 ETF 与华夏恒指 ETF 异同点
(1)运作模式——理论上完全相同
在申购赎回时间上,两只跨境ETF都无法实现T+0回转。T日申购、T+1确认、T+2可以卖出或赎回;T日买入的ETF、T日可赎回。在申购赎回模式上,首批的两只跨境ETF都采用全现金申赎的模式,主要因为跨境ETF标的指数的成分股在境外,做不到实物交换,所以用全额现金替代——投资者申购用现金,赎回得到的也是现金。
(2)对T日申购赎回的“补券、卖券”方法上——有所差异
易方达采用的是“T+2”代补券、卖券的机制,简单说,就是投资者T日提交的申赎申请,T+1日中登公司要做一个核对、确认,看申赎对价是不是充足,然后T+2日再由基金公司在收盘价附近代投资者补券,或者卖券。
华夏是两种模式并用。对于通过“一般PD券商”提交的申赎,采用同易方达的T+2补券机制;对于通过“特殊的PD券商”提交的申赎,则采用“T日实时补券、卖券”的机制,套利者提交的申赎申请实时给到券商的香港公司进行股票的代理买卖,使套利操作更加便利化,但是这种模式可能会产生比较高的的交易佣金等费用。
(3)跟踪标的——最本质差异
易方达恒生中国企业ETF在上海证券交易所上市,投资标的是恒生中国企业指数。恒生中国企业指数于1994年8月由恒生指数公司推出,成份股由市值最大、成交最活跃的40只H股组成,用于衡量以H股形式在香港上市、注册登记地在中国大陆的企业的表现。该指数采取自由流通市值加权的方法,以充分考虑成份股的可投资性。同时,该指数每只成份股规定10%的权重上限,避免个股权重过大。
华夏恒生ETF在深圳证券交易所上市,投资标的是恒生指数,恒生指数是由香港恒生银行全资附属子公司恒生指数有限公司编制,截至2012年6月,以香港股票市场的49家上市公司股票作为成份股,以经调整的流通市值作为权数计算得到的加权平均股价指数,是目前反映香港股市走势的最具影响力的股价指数。恒生指数于1969年l1月24日首次公开发布,以1964年7月31日为基期,基期指数值为100。恒生指数以港币计价。
上图是恒生指数与恒生中国企业指数近十年来的走势图,我们可以看到恒生中国企业指数表现好于恒生指数。但是和恒生指数相比,恒生中国企业指数波动幅度较大,呈现大起大落的形态。易方达港股ETF主投是H股,H股目前相对于A股有接近9成的个股是折价的,如果看好未来H股的投资机会,可以重点关注易方达港股ETF;对于华夏港股ETF而言,它的覆盖的范围更广,更能代表港股市场,对于想分散单一市场风险,投资香港市场的投资者,可能更具意义。
机构来源:好买理财