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公募产品低风险,基金公司不认可
而郭树清另外一段被关注的讲话是:推进财富管理行业发展,根本在于牢固树立以市场为导向、以客户为中心的经营理念。千千万万的城乡居民、各种各样的社会经济组织,实际上有多种多样的财富管理需求,客观上呼唤多元化的理财服务和产品。关键是根据客户偏好,既能够为大众投资者设计出一些可以跑赢通胀、风险又不太大的产品,也能给少数高端客户提供一些较高风险、较高收益的投资组合。
此番话也被认为是针对基金行业现状的有感而发。此前多家基金公司高层向理财周报记者透露,今年行业几只受到市场瞩目的创新型产品,都获得了郭树清支持。
如讨论多年的沪深300ETF ,经过了两次主席办公会议通过批准。而短期理财型基金,更是被业界认为是郭氏新政的创新样板。业界传闻,在这两只产品审批期间,熟悉银行信贷和债券投资业务的郭树清,曾经亲自修改了其中一只产品关于投资标的久期的规定,避免了产品可能出现的久期控制风险。
“现在不光是郭主席说,公募应该做风险不太大的产品,市场也是这个看法。现在银行渠道的喜好是短期理财基金优于货币基金和债券基金、货币和债券优于被动产品、被动产品优于主动投资。主动管理的股基和QDII几乎都无人问津。”一家基金公司负责销售的副总表示。
但是令他焦急的是,他自己的公司总经理并不认可这一观点,坚持认为公司应该继续申报一些主动管理产品。而由于公司内部投研部门地位高于市场部门,市场部在产品开发和选择上话语权不大。
这一根深蒂固的信念扎根于大部分出身投资,或者公司依靠业绩取胜的高管心中。就在郭树清讲话当天,基金业协会兼职副会长、华夏基金副董事长范勇宏说:“我们也坚信,通过深入研究,主动投资是能够战胜基准的,尤其是中国作为一个新兴市场,主动投资一定优于被动投资。”
“现在的问题是,我们没有办法去跟客户解释,我们的基金很好,它战胜了比较基准和同类基金。美国共同基金能够这么宣传,是在接近七八十年代将近10年的大牛市背景下。中国最近两年会有牛市吗?如果投资者连续几年都赚不到钱,你怎么去跟人解释,说这个是一个好产品?”前述副总表示。
另一位基金公司总经理表示,自己坚持多发股基,原因在于主动管理型股基的管理费率能够达到1.5%,对公司贡献巨大。“大家都说债基或者货币基金会有发展,但是你算算能收多少钱?顶多0.7%左右。那个短期理财,你看看管理费多少?这两年做固定收益的基金经理薪酬也上涨了,如果公司的固定收益产品不达到一定规模,根本养不起团队。”
但自2010年下半年以来,已经有多家公司将业务重点转移到了货币基金或者同类的绝对收益产品。其中大公司中发力最猛的易方达,目前货币基金据称已经超过400亿元规模。
“接下来能够有大发展的肯定是债基。”一家基金公司负责固定收益投资的高管表示:“现在中国的债券市场还不够大。大家都看到私募债开始发行了,最重要的变化其实是证监会把发债的主导权从发改委和银行那里拿了过来。以后债券的交易品种还会不断的增加和创新。债市既能解决企业直接融资的问题,同时也是一个机构市,不会对个人投资者造成伤害。债基的绝对收益特征,又能为投资者带来比较稳定的盈利,这才是我们应该做的方向。”