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杰瑞股份(002353) :在手订单充裕,业绩增长确定
公司2011年实现收入14.6亿元,同比增长54.67%,归属母公司净利润4.28亿元,同比增长50.45%,实现每股收益1.85元,和我们的预期一致。
得益于公司不断拓展和系列化原有产品并不断使其规模化和国际化,油田专用设备制造板块和配件销售板块速增长。油田专用设备制造板块收入同比增长97.31%,主营业务收入结构占比达到56.81%,配件销售收入也快速增长,较去年增长34.40%。
由于渤海漏油事件的影响以及服务类板块中新服务尚未上规模、储备的一些服务团队尚未发挥生产力,油田工程技术服务板块营业收入同比下滑10.75%,毛利率下滑11.88%。油田工程技术服务板块是公司未来发展的战略性产业,公司在体制和激励机制上的优势将有利于快速凝聚行业人才和积累产业技术,实现服务板块的快速增长。
海外收入大增130.16%,公司日益具备国际竞争力。2011年公司陆续进入北美、南美市场,国外实现的主营业务收入高速增长,同比增长130.16%,占主营业务收入比例达到32.18%。
公司2011年接单26.03亿元,年末在手订单19.15亿元,在手订单非常充裕,未来业绩增长确定。
预计公司2012至2013年将分别实现收入23.20亿元、32.07亿元和44.72亿元,分别实现EPS2.72元、3.86元和5.52元。公司战略清晰,在吸引人才方面激励力度很大,未来的高成长可期。我们上调公司目标价至90元,对应2012年33倍PE,维持"推荐"评级。(华泰证券(601688)陈耀邦)
太极集团(600129) :行业价值显现股价上行可期
两会之后,大消费概念开始活跃,逐步取代前期活跃的科技,成为两市上涨的龙头。近期,家具、酿酒、旅欧等板块屡有表现,给消费板块注入了无限激情。在转型的关键念头,促内需已经被多次提及,这也是众多消费类股票有所表现的核心动力。随着市场对消费板块炒作的不断深入,医药板块获奖成为下一个上涨龙头,建议投资者关注太极集团(7.07,-0.16,-2.21%,估值,测评)。
医药行业负面政策释放,板块估值逐步回归。二月份以来,药品流通环节管理办法和新一轮医保目录药品最高零售价格调整预期响着投资者对医药板块的投资热情。未来一段时间或是医疗政策真空期,并无新的调控政策出台,而两会的召开,医疗改革作为事关民生的热点议题将再次吸引全社会的关注,医药板块的市场观注度也有望回升。同时,目前整个医药板块估值处于历史底部,优质公司的投资吸引力在增强。考虑到医药行业作为非周期性行业,在经济周期底部显现出较好的防御特性,加之医药需求仍在上升周期,业绩持续性和确定性好于周期性行业,行业投资价值显现。
公司产业链完整,成长空间大。太极集团主要从事中西成药生产和销售,是国内中药龙头企业之一。目前,公司拥有中药保护品种40多个,其中销售过亿的品种包括急支糖浆,紫杉醇,藿香正气液,太罗等。此外,公司2011年"多西他塞注射液","番茄红素胶囊","天胶","金福胶囊"和"美美"等新产品上市,有望给公司业绩带来新的增长。值得一提的是,公司拥有国内最完整医药产业链,特别是完善的医药工业分销体系。公司旗下重庆桐君阁(000591)
股份有限公司为西部最大的医药商业企业,基本上控制了川,渝两地医药商业流通市场。通过重庆太极实业(600667) (集团)股份有限公司和重庆桐君阁股份有限公司的销售网络,公司可以迅速扩大销售规模和大幅节约公司销售成本。
二级市场上,太极集团在经历横盘蓄势后向上突破,MACD红柱再度出现,短期上涨空间或因此打开,投资者可以适当关注。(湖南金证首席分析师陈自力)