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截至今日万科企业股份有限公司发布有关转债赎回公告,已经有三家公司在一个月之内公布转债赎回事宜。分析人士认为,如果股市持续走强,未来一段时间内,转债赎回情况可能更加普遍,前期高位追进转债的投资者也要提高对转债赎回风险的认识。
高位追进风险很大
从去年开始,基金、社保基金、QFII都积极介入转债,往日低迷的转债市场开始火热。二级市场上民生转债、钢钒转债等涨幅巨大,按面值认购的不少投资者甚至获得了30%甚至40%的收益。记者在采访中发现,巨大的财富效应使部分投资者产生一个误解,认为可转债是一种高收益、低风险的投资品种,但其实并不如此。一方面,因与股价有连动关系,股价走低,转债也可能下挫;另一方面就是有赎回或强制回售等风险。
广州证券的欧阳铭分析说,如果赎回条款规定以股价达到转股价的130%为限,转债价格超过130元/张时转换价值就变小了。以万科转债为例,如果在140元的价位介入,选择在赎回前转股的话,股价要达到8.19元以上才能持平,不选择转股的话,损失就更大,每百元转债损失38.8元。因此,投资者在投资转债时要警惕赎回风险。
欧阳铭认为,目前股市活跃,导致部分个股的股价大大高于其转股价,已经触发赎回条款,同时,上市公司自然希望转债能尽快转为股票,减少转债利息的开支,在这种情况下,自然会倾向于决定行使赎回权。
据悉,由于赎回条款中一般都以股价在一定时期内,连续20个交易日或连续30个交易日,高于转股价的130%作为赎回条件。由于转债价格和股价有连动效果,因此,当一只转债的价格达到130元/张或以上时,其对应的股价可能已经达到这样的条件了。
下一个可能是民生转债
业内人士分析,下一个较有可能赎回的是民生转债或铜都转债。民生转债当期的转股价为7.63元,铜都铜业的为6.9元。铜都铜业的转债条款中表示,达到转股条件后可以不行使转股权,而民生银行并没有这样的说明,由于其股价已经连续数十个交易日维持在9.9元上方,已经达到赎回条件,估计民生银行可能会在近期行使转股权,这对于其提高资本充足率来说,也是非常有益的。
据悉,近期因股价持续上涨而引发赎回的有深万科、新钢钒和上海机场三家公司。深万科今日公告称,自2004年1月15日至2004年3月8日,万科A的收盘价已连续30个交易日高于当期转股价格(5.85元/股)的130%,即7.605元/股,根据有关规定和公司转债募集说明书,公司有权以面值加当年利息的价格赎回全部或部分未转换股份的可转债。现公司决定行使万科转债赎回权,将赎回日即2004年4月23日之前未转股的万科转债全部赎回,赎回价格为101.5元/张,因当年利息含税,个人和基金持有的万科转债扣税后赎回价格为101.2元/张。
此前,新钢钒和上海机场也因股价超过当期转股价格的一定比例,分别决定将尚未转股的钢钒转债和机场转债全部赎回,其中钢钒转债已经于3月4日停止交易。