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去年下半年以来,1175家上市公司中,有57.53%的上市公司(676家)存在被大股东占用巨额资金的现象,被占用资金合计高达966.69亿元,超过2002年市场一年的首发新股融资额度560亿,平均每家被占用资金1.43亿元。证监会和国资委联合发布的有关通知将使这一切在几年内“回归”。
ST兴业是沪深两市仅有的5只“三无”股票之一,原本可以成为市场的宠儿,但是不幸成为原第一大股东上海纺织住宅开发总公司的“提款机”后,ST兴业便开始了惨淡经营。
纺织住宅在1999年对兴业欠款2.67亿元,2000年增加到3.99亿元,2001年中报显示欠款3.93亿元,年报却突然变为6.34亿,2002年尽管归还1亿多,还是欠5.9亿。再加上,ST兴业为其担保贷款4亿元,纺织住宅实际已经在兴业身上获得的资金已近10亿元。据悉,由于受原大股东拖欠资金的影响,公司经营已无法进行,因没有资金参与新一轮房地产开发,已丧失了新一轮发展机遇,原来开发的房地产项目被抵押或被法院查封,处于十分困难的境地。目前,纺织住宅已悄然引退,但是,ST兴业今年4月产生的新选举的董事长还是纺织住宅的总经理唐相道。对此ST兴业方面的解释是,公司的股权相当分散,近些年纺织住宅欠了公司这么多的资金,如果让其从公司董事会中退出,公司债权恐怕难以落实。此外,ST兴业也选择了对簿公堂作为清欠的手段,可惜收效甚微。
更为严重的是,大股东侵占巨额资金、10.51亿元对外担保、涉诉案件猛增,使得具备“三无”概念的ST兴业不能吸引重组方的眼球,ST兴业的未来更加风雨飘摇。
不幸的还远不止是ST兴业,ST江纸2003年度的年报业绩也悬于清欠工作的进展情况。
截止到2003年6月30日,江西纸业集团有限公司占用ST江纸资金100937万元,仅以其代付的原料物资款3000万元,以热电厂等资产评估价值9213.96万元及银行存款1000万元冲抵债务偿还部分占用资金,其他偿还措施尚未实施,该公司已按帐龄分析法计提了坏帐准备35984.53万元。
江纸集团资产总额107933.61万元,负债120628万元,净资产-12694.39万元,资产负债率为111.76%,已是资不抵债的状况,偿还到期长期债务能力极弱,流动比率为0.43,其流动资产变现能力极差,持有ST江纸8502万股国有法人股全部被司法冻结,短期内无法通过股权转让获得收益。也就是说,江纸集团不仅无力还债,而且自身已经难保。
ST江纸董事会表示,将积极争取地方政府的政策支持,督促江纸集团以土地质押或土地置换的方式获取资金,用于安置富余职工和偿还所占用的资金。但该公司董事会也强调,无法判断地方政府是否批准实施土地质押或土地置换方案。
此外,ST中鲁B的大股东山东省水产企业集团总公司,分别于2001年12月和2002年6月向银行贷款1.3亿元和1.5亿元,用以归还对上市公司的欠款。但上述两笔贷款,都由ST中鲁B以存款质押的方式进行担保,而水产集团在贷款到期之后无力归还,于是银行执行质押合同,ST中鲁B在银行的存款被用作替大股东归还贷款。
综合上述典型的被大股东占用资金的ST公司来看,上市公司清欠主要为以下几种现象所困扰:其一,大股东制定出了完善的还款方案,获得了监管部门赞同,但是大股东却并不积极执行;其二,大股东拿走的是真金白银,还回来的却是一些对上市公司经营用处不大的资产,其中甚至包括不良资产;其三,大股东贷款“清欠”,最终却由上市公司替大股东归还银行贷款本息;其四,大股东敷衍的制定蜗牛式还款计划。
而此次证监会和国资委联合发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》,对已经发生的关联方占用资金的还款方式、年度还款比例、偿债资产质量进行了的严格规范,并鼓励探索以金融创新的方式偿债。按照通知要求,通知发布前形成的违规占用资金、对外担保形成的或有债务,在每个会计年度至少下降30%,也就是说,在第一个会计年度至少应该有近300亿的资金或资产流回到上市公司,上市公司的造血机能有望得到部分恢复。
对此,部分上市公司反应积极,ST轻骑承诺在披露2003年年报前收回6-8亿元,其中包括至少一亿现金资产;ST宁窖董秘卢涛表示,目前公司的管理层来自新任重组方,管理层将根据证监会新颁布的通知,采取相应的一系列举措进一步清收欠款。ST宁窖本该在4月底以前披露的2002年年报,一直拖到8月底才被会计师以“无法表示意见”的审计结论亮相,而且一亏就是6.81亿元,其巨亏的直接原因就是4.95亿元资金被大股东无偿占用。
此次关于规范关联方资金往来的通知可以说为上市公司清欠提供了法律保障,更是提供了契机,但是要根除大股东占用资金的现象,上市公司和监管部门需要做得还很多。因为大股东欠款不是一个独立的现象,它根植于不合理的股权结构和公司治理结构。因此,加强上市公司的治理结构建设,树立按市场规律办事的观点,才有望减少和杜绝大股东侵占上市公司利益的现象发生,才能真正保护投资者的利益。