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公司主营业务为航空客运、货邮运输业务,客运收入占主营业务收入的90%左右。具有国内最大规模的航机数量及航线网络,经营喷气式民用航空运输飞机122架,经营国内、国际航线349条,通航城市88个。近三年的旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一,同时也是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司。
中国经济的快速发展、国际化进程的加速,必将促进中国航空业的快速发展,也将吸引外资以合资、合作等方式参与到航空业中;目前市场上流行价值投资的理念,但国内值得投资的股票并不多,因此,南方航空这类交通运输行业的股票会受到基金等机构投资者的青睐。
风险提示:1、公司主营收入利润率逐年上升,但由于管理费用与财务费用增长过快,造成净利润率呈现下降趋势;流动比率和速动比率也呈逐年下降趋势,资产负债率不断上升,2002年公司短期借款与长期借款分别增加30.12亿、22.84亿,一年内到期的长期负债达22.86亿,并且须支付大额融资性及经营性租赁支出、缴纳相关民航建设基金,存在无法偿还到期债务的风险。2、公司预计2003年实现净利润20264.2万元,按发行后股本摊薄每股收益0.046元,比2002年下降了60.53%,但是,预测是建立在很多假设的基础上的,如机票价格不变等,受SARS影响,航空业经营困难,机票价格目前仍然处于低价期,从现在的情况来看,南方航空完成今年盈利预测的难度较大。(天力投资新股研究部)
价位预测:3-4.65元(涨幅:11.1%-72.2%)天力投资:4.2-4.65元。招商证券马逸伦:3.25元附近。万国测评魏勇:3-3.4元。江南证券郑昱:4-4.5元。成都证券肖腾文:3.5元附近。科技证券唐永刚:3.5-3.9元。联合证券张华:3.3-3.6元。平安证券罗晓鸣:3.5-3.85元。广州博信周建新:4元附近。国都证券研发中心:3.5-4元。广东证券游健浩:4.1-4.5元。浙江利捷:3.8-4.2元。博星投资:3.5-4.2元。金通证券钱向劲:3-3.5元。