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经受十多年的洗礼,中国证券市场小股东的进步令人刮目相看。今年年初,三九医药一位姓邵小股东代表公司状告董事长赵新先;近期,轻骑小股东赵刚又公开征集投票权,准备代表小股东到轻骑股东大会提提案……小股东的一系列的举动昭示:小股东的维权意识在不断增强,而且在维权意识的层次上有了新的提高。
维权意识巨大提升
维权意识提升的标志,是小股东从行使自益权到行使共益权的转折。中国证券市场小股东对自益权的保护意识觉醒较早,而对共益权的保护认识起步稍晚。自益权主要是指涉及股东或投资人财产利益的相关权利,最典型的是红光、嘉宝等上市公司的小股东起诉公司要求获得赔偿,还有投资人要求利润分配等。共益权是股东就公司经营管理、监督和控制所享有的权利。今年接连出现的三九医药、轻骑等公司小股东的行为,就是小股东们主动行使参与公司管理、监督的权利,其目的是为了维护公司的整体利益。
不甘心总做羔羊
从自益权到共益权,是小股东认识的飞跃,也意味着中国证券市场的发展已步入到一个新的层次。
严义明律师认为,伴随着中国证券市场的逐步成熟,小股东对自己权利和上市公司规范运作的认识日趋深刻,越来越多的小股东不愿意永远处于被动地位,不甘心一直做任人宰割的"羔羊",他们希望通过积极行使共益权的方式,介入到公司事务,推动公司实现盈利最大化,从而使小股东自己在更大程度上获益。严义明称,目前这些小股东的行为都是一种理性、公平、合理的方式,而不是为了达到自己目的而牺牲公司利益的掠夺方式。小股东维权意识的巨大进步,对完善上市公司治理、规范证券市场健康发展,将是极大的促进。
监督制衡作用显现
无论是三九医药的小股东邵先生,还是轻骑的小股东赵刚先生,他们的举动一定程度上意味着小股东的一种抗争。在目前中国上市公司普遍存在"一股独大"现象的背景下,在大多数上市公司仍然处于"内部人"控制的状况下,由控股股东和上市公司高管不当行为所造成的直接侵害公司利益的事件屡屡发生,从而造成中小股东的权益得不到根本保护。小股东通过对共益权的维护,一定程度将迫使控股股东以及上市公司董、监事会重视小股东参与公司管理的权利。
公司治理研究专家、上海证券交易所研究中心主任胡汝银博士对三九、轻骑等小股东所发挥的作用予以充分肯定。他认为,小股东由过去的消极投资者转变为现在的积极投资者,有利于对上市公司的经营运作以及决策起到监督和制衡的作用,有利于推动公司董事会及经营层更好地运营好股东的资产,这对整个社会的规范和发展都将带来益处。
维权之路任重道远
当然,小股东的制衡作用目前还不够强大。赵刚希望代表轻骑部分小股东提出提案,但法规所要求的具有提案权的持股数量,对于"一股独大"状态下的轻骑小股东而言,是很高的"门槛",小股东举动的最终结果很可能是提案愿望落空,无奈只能以发言形式表达意见,其效力将大为减弱。胡汝银呼吁,上市公司应该为小股东积极参与、监督公司运作提供更好的条件,上市公司应该高度重视小股东对共益权维护的权利。
令人欣喜的是,小股东们毕竟已经迈出了维权意识的重要一步。三九医药小股东邵先生的行为之所以赢得众多市场人士的认可,轻骑小股东赵刚的举动之所以赢得更多小股东的追随,因为他们代表和维护了众多小股东的权益,他们的举动为上市公司治理结构的完善和中国证券市场的健康发展增添了新的动力。