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自三月以来,全球铜市完全笼罩在美伊战争的阴霾中,LME三月铜在仅仅17个交易日中竟有12个交易日隔夜往复波动幅度达到20美金以上,而LME三月铜每一次价格的大幅回落都到了足以严重考验多头持仓信念的地步。战争阴影下的全球铜市何去何从,笔者综合基本面及技术面分析如下:
一。基本面分析
诚然,因战争而触发的众多不确定因素,已非常人可以预料。战争对铜价究竟将产生怎样的影响,市场的普遍共识是,美英联军速战速决,将局部战争演化为推进美国经济复苏的启动器,从而带动全球经济的进一步好转,从根本上改观目前全球铜市供大于求,价格低迷的局面。从近期不断发布的国际铜研究小组等等权威机构的分析报告显示,中国已成为全球第一大铜消费国,国内近几年将以每年30-40万吨的需求量递增,且由于2001-2002年铜价低迷而触发的智利等产铜大国的减产计划,即使不出现美伊局部的海湾战争,全球铜市也将在2003-2004年产生一定幅度供小于求的局面。但从3月18日最新COMEX市场CFTC持仓报告来看,非商业持仓净多头寸已减至13875手,多头头寸:20692手,空头头寸:6817手,分别比上周增减,多头:-937手,空头:+1582手,净多头寸:-2519手。经历持续近两个月的(25000-30000)手以上的相对饱和的净多头寸基金持仓,随着海湾战争的爆发而急速减小,似乎不确定因素已使善于把握趋势的基金经理们伤透了脑筋,但其实正是应验了适合所有金融市场的一句格言:涨于预期,抛于现实的短期操作手法。这一现象在商品市场中的黄金和原油的交易中更是得到了淋漓尽致的反映。但市场就此转变了交易方向了吗,我们应该牢记:上升趋势中,乘跌买入;下降趋势中,逢涨卖出。至少,以目前的政治军事局势来看,短期的局部地缘政治战争,尚不足以改变铜市价格自身的运行规律。
二。技术面分析
近期错综复杂的政治军事局势,确实使目前的铜市难以把握。但对于趋势性技术性极强的大宗基本金属铜的技术交易态势而言,我们不难发现,虽然铜价在战争的阴影下,快速大幅波动,从中期均线系统分析而言,目前的铜价交易态势仍然延续着中期多头排列的格局。我们以2002年10月10日1452美元和2002年12月31日1547美元的两个低点连线的上升趋势通道仍然完好,但从费布纳茨时间序列来看,目前铜价要想走出新高的时机尚未到来。而3月14日低点以来的反弹,恰好为1756-1647美元的0.618位,并受阻于以2002年12月31日1547美元和2003年2月19日1638美元两点连线的反压线,近期LME三月铜交易清淡,市场交易者正逐步退场观望,价格的回落将再度考验前期低点1650美元的支撑力度,在如此政军局势极度动荡的背景下,1650美元能否有效支撑,对于多头持仓的信心将是一个极大的考验,而基金在此是否反多为空,将成为我们密切关注的首要。
综合以上基本面和技术面分析,操作上1650美元仍然可以成为中短线逢低买入的良机(相对国内主力合约8月铜16900-17000左右)。只要铜市没有重大基本面的利空,在趋势没有改变的情况下,我们仍然需要承受不利交易态势给多头带来的严峻考验。