|
||||
业绩预测年年有,盈亏已成平常事。可几家上市公司在年报盈亏预测上的反复,却颇有些费尽周折的意味,耐人琢磨。
一种是先亏后盈。A公司曾在2002年三季度季报中披露,由于影视业务下滑,预计全年主营业务收入同比下降20%,年度可能出现亏损。但最近公司又称,经多方努力,初步预计2002年度将不亏损。细查盈利缘由,原来是公司与关联方某电视台进行了七部剧目的版权交易,此关联交易总金额为2905万元,销售利润率高达39%,成为公司解困的“灵丹妙药”。值得注意的是,完成该交易的日期是2002年12月27日,掂量一下还真有点悬。尽管公司在公告中提到了开源节流、减员增效、控制成本费用增加等不少“举措”,但明眼人一看便知,为了盈利,最让上市公司劳心的,可能还是那笔关联交易。
与A公司类似,B公司同样已经预亏,但公司赶在年底前实施的两笔非关联股权交易却如同下了一场“及时雨”,让公司从预亏到预盈。公告显示,这两笔交易的总成交金额为7836.8544万元,股权出让价分别为1.65元/股和1.49元/股,但其资产评估值却分别只有1.26元/股和0.901元/股,帐面值就更低,公司预计可从中获得3760万元的投资收益。一方面,两笔股权资产的质量并不见得好,可另一方面,公司又赶在年底前找到了肯按如此价位“接手”的买家,很明显,B公司在“亏转盈”上还是费了一番周折的。
另一种是先盈后亏。C公司此前已经连续两年半亏损,投资者好歹在2002年12月初盼来了公司一纸预盈公告,称通过回收应收款等工作,并经对2002年全年经营情况及财务状况初步预测,公司有望实现扭亏为盈。不料没过一个月,公司又公告称,目前有一笔应收款的回收存在一定不确定性,虽公司第一大股东愿意替债务方归还该笔欠款,但此还款行为尚需得到会计师事务所的认可,故公司2002年能否盈利仍不确定。转眼又过了几天,公司再度公告,由于会计师事务所对公司第一大股东拟代替还款行为明确表示不予确认,预计公司2002年将无法扭亏为盈,可能会因“三年亏”而暂停上市。从预盈到不确定,再到预亏,公司难逃无言的结局,而投资者的心也跟着备受折磨。
无疑,这些调整业绩预测的上市公司对业绩都很重视,否则也不会想着法子寻出路,或是一而再,再而三地发公告。但是,在业绩预测上忽盈忽亏,其严肃性却是值得关注的。从理论上讲,不论是预亏后再预盈导致的“喜出望外”,还是从预盈到预亏的“地雷引爆”,都会带来极大的业绩不确定性风险。作为投资者投资的一项重要依据,这种不确定性形成的后果可能是严重的。再者,从由亏转盈的方法上看,也不排除上市公司采用一些不合法手段,如“关联交易非关联化”、“在年度间操纵利润”的可能性,在某些极端情况下,对会计师事务所的意志也会构成考验。
看来,一纸“历经磨难”的盈亏公告,折腾的不仅是上市公司,也是对市场和投资者的一种折磨。在盈亏问题上,上市公司还是要谨慎处之。