|
||||
2002年的基金市场喜忧参半,喜的是发行筹资在这一年里创出了新高,忧的是接下来的年终分红就可能面临无红可分的尴尬局面。2003年,尽管大家的期望值都还不是很高,但是一些热点的浮现,还是注定了新的一年里基金市场将不会寂寞。
告别分红的日子
2002年可以说是自1998年证券投资基金问世以来最为惨淡的一年。在这一年,分红对于绝大多数基金持有人来说成为一种奢望。
实际上,这在12月27日公布的基金净值中就已暴露无疑。当日,所有封闭式基金的单位净值都跌破了1元面值。而在12月30日、31日最后两个交易日中,由于大多数股票均进一步回落,因此基金净值的走低已在人们意料之中。若不是少数基金在年中曾一度"有所表示"的话,今年的基金分红就极有可能真的为零了。
告别基金分红的日子,投资者可以选择不购买基金,而以职业投资为生的证券投资基金如果不做投资也就失去了存在的意义。如何在夹缝中求得正回报,不仅是投资者的期盼,更成了基金管理人证明自己能力的一个机会。
目前,在开放式和封闭式基金中,成立时间较晚的基金净值相对跌得较少,而债券基金也成为极少数保持在面值之上的基金了。与前几年基金竞相比谁涨得快形成鲜明对比的是,现在的基金是在比谁跌得少。然而新的问题也随之出现。债券基金尽管净值跌幅更小甚至没有跌,但要与储蓄相比,其优势又能有多少呢?
2001年,基金分红已经明显逊色于巅峰期的2000年,2002年,基金更是普遍告别了分红。基金的专业投资能力受到了质疑,基金发行更是面临前所未有的压力。从目前各方的预测来看,今年的市场很难有太大的突破。有市场人士指出,走出了高分红光环的基金,将在2003年遭遇更多的寒流。
有消息称,不少基金公司为提升产品的吸引力,已做出不少创新努力,包括设计伞型基金等,但是在投资品种单一,缺乏有效避险工具的市场中,这种创新真的能吸引来投资者吗?
合资公司粉墨登场
虽然基金的投资不太理想,但在去年岁末,基金市场还有一些亮点抓住了投资者的眼球。去年12月26日,招商基金管理公司获准正式成立。该公司表示,其首只基金的设计开发已经完成。这意味着中外合资基金管理公司已结束了筹备期,进入了正常营业状态。另据记者了解,其他几家已经获准正式筹建的合资基金管理公司的开业准备也正紧锣密鼓地进行着,预计今年早些时候将陆续开业。
中外合资基金管理公司的粉墨登场,使得基金市场的参与者出现了多元化倾向。外资进场到底将带来什么呢?有人感叹,从市场条件来看,也许中外合资基金管理公司有些"生不逢时"。在政策和投资对象没有大的变化之前,目前内资基金公司所面临的挑战同样会在合资公司身上再现。
虽说所有的外资在组建合资公司时都无一例外地表示,其进军中国境内市场是出于长期战略的考虑,并非着眼于一时的得失。然而作为商业机构,还是会受到现实盈利和同业竞争的压力。合资公司能闯过这两关吗?
对于合资公司大家关注的另一焦点是,它们是否能带来新的营销模式或者全新的投资思路。外资的强项在于内控和产品开发,以及全球市场的投资经验。而这些如果没有现实环境的配合,是无法直接体现为收益的。如果基金市场开放和创新一时难以有大的突破的话,合资公司与内资公司又会有多少本质的区别呢?而如果合资公司优势的发挥需要市场创新和开放步伐加快的话,那么合资公司本身是否会成为推动市场开放的一个新动力呢?
基金发行回归理性
新的一年里,新一轮基金发行高潮在所难免,这一方面是培育机构投资者这一大趋势所决定的;另一方面更是众多新公司求得生存的必要条件。在这些新公司中,当然也包括了中外合资基金管理公司。
虽然发行规模创下了历年来的新高,不当竞争带来的隐忧在市场向下调整的过程中也在不断暴露。赎回压力是一方面,规模过大与市场可投资目标不足是另一方面。在告别了旧有的做庄盈利模式之后,如何应对有效投资对象暂时偏少与单只基金规模偏大间的矛盾是基金投资面临的一个现实课题。
在没有了赚钱效应的情况下,基金发行难短期难以根本改变。另有消息称,托管银行在回顾和反思了去年开放式基金发行高峰时的经验教训之后,今后他们已经痛定思痛,在基金销售中"鼎力相助"的现象将大大减少。
虽然目前专业的基金销售公司正在积极酝酿中,而交易所上市的开放式基金、交易所交易基金(ETFs)、伞型基金等新产品也在积极地筹备中,但是基金首发规模的下降在新的一年里恐怕在所难免。这对于仍以管理费作为主要盈利手段的基金管理公司来说,或许不见得是件让人欢颜的事,但对于整个行业发展来说,绝对是利大于敝。更重要的是,挤去了水分的基金销售业绩对于未来基金的发行将具有更真实的参考价值。
基金公司好卖钱
虽然基金持有人没有了分红,但作为基金主要发起人的证券公司却欲在年底掀起一轮"收割高潮"。
临近年底,华夏基金管理公司、南方基金管理公司、大成基金管理公司等纷纷传出了股权转让的消息。尽管迄今尚无一家完成了股权变更,甚至有关变更最终可能会因各种因素而化为泡影,但这一现象造成的影响却是深远的。出现这一年底券商"热卖"基金公司股权的现象,从表象看,可能与券商发起基金管理公司有"一控一参"的政策限制有关,而公司实际上却是因为去年券商的日子也难过,出售基金股权是一桩实现盈利的"好买卖"。
基金公司好卖钱,究其原因是因为它有一块比较稳定的利润。基金公司提取的管理费用在去年一直是市场人士关注的焦点问题。如果基金投资今年还是处于绝对亏损状态的话,那么基金管理公司的高管理费和托管费究竟还能拿多久就真的不好说了。
为了应对市场的质疑,基金公司可能会主动降低费用,也可能会有部分公司率先动手,从而引发一轮"价格战"。还有一种可能,就是行情转暖了,届时你好我好大家好,基金公司管理费的提取问题也就可能变得不那么令人关注了。
除了上述的几大看点之外,"一控一参"的政策是不是会严格坚持下去?封闭转开放今年到底能否实现﹖如果实现,又会对市场产生何种影响?投资基金法是否能如期出台等,也都无不牵动着基金业内外的目光。