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股市逆经济指标而动
2002年宏观经济指标全线飘红,预计经济增长速度将达到8%左右,国内生产总值将超过10万亿元,实现历史性突破;实际使用外资金额将超过500亿美元,首次超过美国成为世界第一;全年外贸总额有望首次突破6000亿美元大关……而2002年八成以上股民发生严重亏损。
利好扶不起“股市阿斗”
1月底中国证监会召开“稳定市场座谈会”、2月初中央金融工作会议之后,稳定是发展的基础成了管理层调控股市的大政方针。之后,管理层不断推出降息、降佣金、降印花税、新股配售、基金扩容、停止国有股减持、允许外资购并国有股、筹备推出中外合作基金、券商增资扩股、实施QFII、积极推动上市公司重组等十一大利好。然而,几乎每次利好出台都成了机构逢高减磅的良机,股市也一跌再跌。
两大盘各打落股指百多点
3月份招商银行发行上市,9月份中国联通发行上市,各招致股市大跌百多点。前者使股指从3月21日高点1693点波段性下跌到4月2日1575点,下跌118点;后者从其发行消息透露的9月3日算起,到10月14日附近的1509点,下跌了171点。
停止减持套牢众多散户6月23日管理层发布“停止国有股减持”重大利好,24日、25日股市发生了年内最为激动人心的“井喷”行情,然而,1748点之后股指一路下行。那些因大利好而积极入市的投资人这才醒悟过来:“6·24”井喷,券商得救了,散户套牢了。而对于股民来说,要吸取的教训是:再大的利好,看大势还要看主力动态。
十六大行情预期落空
十六大召开之前,市场对“十六大行情”一直心存期待。十六大之前,市场也确实产生了从10月29日1488点到11月8日1573点的波段性反弹,管理层也确实为股市准备了QFII的重大利好。然而,从11月8日十六大召开之日开始,股指从1573点高点直落1353点的波段性低点。
投资投机热点多元化
2002年的少数获利机会,主要存于部分创2245点以上新高的新股、次新股上,以及降息概念股(以深深房为代表)、重组股(以深鸿基等为代表)、股本扩张概念股(以隆源双登、北方国际等为代表)、外资参股购并概念股(如深发展、东方航空、海南航空等)、世博会概念股(如世茂股份、外高桥等)。由上可见,要把握时代脉搏,必须注意“概念跟着时代走”,未来新的投资、投机热点还将呈现多元化趋势。
高管问题致个股暴跌
今年下半年,股市较为突出的问题是,珠峰摩托、深能源、国电电力等股票连续出现跌停板,导致西藏板块、电力板块个股均不问青红皂白、纷纷联袂下挫,成为推动股指一跌再跌的动力。其根源就在于上述公司高管外逃者有之,双规者有之。
进入年关之交,投资者在确定2003年投资策略的时候,需要考量明年可能影响股市的几件大事。主要有:
美伊是否爆发战争?
1991年波斯湾战争爆发于当年的元月。这是气候等结合政治、经济等因素共同决定的。美国总统布什已经率先有所动作,让国人接种天花疫苗,以免开战之后美国遭到伊拉克细菌武器的攻击。可见美伊战争还是有可能爆发,只是一个何时爆发的问题。如果爆发,石油板块会否受到刺激、超跌反弹甚至展开中级反弹,到时可以结合量价关系等观察。不过,需要注意的是:如果战争不能速战速决、甚至扩大化、持久化,则美国乃至世界经济将有负面影响。
“两会”能否带来行情?
在中国,“年度考核制”、“年度目标责任制”等,决定了机构每年都需要做个股或者大盘的行情,这决定了历来有“上半年行情好于下半年”之说。而往年3月份召开的“全国人大”、“全国政协”多次刺激起大盘的行情。2003年是否还会上演美好往事,投资者需要结合届时的技术面来研判。如果到时是超跌甚至严重超跌,并且有利好出现,则不排除有反弹行情或者中级行情。
QFII资金是否入市?
目前,首批6家QFII托管银行已经获批,QFII较大规模入市的渠道已经打开,其入市只是一个时间、点位、方式的问题。从台湾实施QFII的情况看,1999年年中,台湾管理层仅仅将QFII持股比例提高,加上美国股市走牛的影响,就导致台湾股指从7000点左右涨升到10000多点。涨幅约为4至5成。来年上半年,QFII资金是否入市,集中投资还是分散投资、入什么个股和板块,都是值得投资人密切关注的年内大事。但是,从友邦上海分公司持有宝华实业、南京熊猫、金杯汽车、上实联合、亚泰集团、铁龙股份等上市公司的流通A股来看:外资采取的是分散投资。如果这样,则对于QFII的影响既不能小视,也不能奢望。
证券法修改稿能否通过?
证券法修改稿已经在业内流转征求意见。“意见稿”要删除禁止银行资金违规流入股市的规定、放开证券公司为客户融资、融券的限制、恢复“T+0”交易等措施,在熊市中看来,不啻为希望的熊熊烈火。问题是:《证券法》是由全国人大批准通过的法律,如果要进行正式的修改,需要全国人大批准。问题在于:证券法修改稿来年能否由全国人大批准通过、从而推动乃至带动股指结束下跌ABC三浪结构、走入1-2-3-4-5浪的涨升结构中?值得深思。
年终业绩能否带来行情?
从年报的情况看,一是B股,有预测业绩提升分红有戏;二是A股,前三个季度,75%的时间已经完成去年全年85%的业绩。由于2001年度的业绩滑坡,相当程度上是受到财税(大面积停止实施上市公司征33%返15%的优惠)、会计制度(计提)的影响,是上述原因导致深康佳等巨亏公司的大面积增加。而2002年度,这一因素的影响已经减少。同时,前11月税收1.5万亿同比增13.6%;到10月底工业经济增速不减效益更高前10月共实现利润4374亿元,同比增16.3%等消息都带来了宏观面、基本面的积极因素。如果2002年业绩较大幅度提升,则有助于来年“年报发布中后期”、以及年报后行情的演绎。
货币政策有何影响?
有消息显示:明年可能在坚持稳健货币政策的基础上,适当松动银根,扩大货币供应量,以刺激经济持续较快增长。而扩大货币供应量,需要相应扩大贷款规模。其中的措施,除了空间已经不大的进一步降息之外,就是降低存款准备金。联系到今年2月21日降息推动了深深房代表的房地产板块行情的产生,来年降低银行存款准备金率,是否使有关板块受益,值得注意届时的量价关系。
统一指数有何影响?
2003年证券市场将有望推出统一指数、试点推行交易所基金(ETFs)。其中,推出统一指数的话,可能会推出“统一指数”的成份股。联系到今年180指数的推出,在6月24日到7月1日之间导致了180成份股的短线爆炒,因此,未来的“统一指数成份股”,可以关注其量价关系。