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根据统计,在除ST东源以外的1214家已经披露了季报的上市公司中,有113家上市公司在三季度报告中预计全年亏损。虽然预亏原因多种多样,但在复杂的预亏百态中,我们仍然可以发现一些制约着我国上市公司经营与发展的具有共性的问题。
由于主营业务产品市场价格下滑而导致的经营性亏损主要是集中在部分行业中,如化工、家电制造、造纸以及商业等行业。化工产品如涤纶纤维、PVC、聚酯切片、聚酯纤维等产品价格的持续低迷成为丹东化纤000498、锦化氯碱(000818)、联华合纤(600617)、太极实业(600667)、江苏索普(600746)、祥龙电业(600769)等诸多化工类上市公司业绩预亏的主要原因。农药产品价格的下滑则对沙隆达A 000553、民丰农化(000950)等农药制造上市公司造成了负面的影响。
在竞争激烈程度一向有增无减的家电制造业内,陕长岭A(000561)、长风特电(000552)、小鸭电器(000951)也面临亏损的境地。值得注意的是,部分汽车类上市公司受前一阶段车价下调的影响日益明显,如金杯汽车(600609)下属合资公司金客公司由于产品结构调整、产品降价等因素导致比去年减利27621万元,进而影响上市公司投资收益13534万元。同样受到车价下调影响的还有天津汽车(000927)、山东黑豹(600760)、安凯客车(000868)等公司。
这些由于产品价格原因而出现亏损的上市公司大多业务单一,产品成本又缺乏竞争能力,因此在市场竞争环境恶化的情况下受产品价格风险的影响比较明显。
有关数据显示,大股东和关联方欠款仍然是导致部分上市公司业绩预亏的重要原因之一。如有关注册会计师认为,ST白鸽(000544)控股股东白鸽集团有限公司累计欠公司款项16454.63万元,占其它应收款余额的70.5%,占资产总额的13.87%,按照公司对其它应收款坏账准备的提取比例计提该关联欠款的坏账准备,将影响公司利润3465.71万元。美尔雅(600107)于去年底在大股东出具了还款承诺的情况下同意暂时停收资金占用费,却造成了公司财务费用的大幅上升和利润总额的大幅下降。
财务调整特别是增加坏帐准备计提,成为对预亏上市公司产生负面影响的另一大因素。如仕奇实业(600240)和鲁银投资(600784)今年1至9月期间费用较1至6月增长近一倍,其主要原因都是第三季度子公司或公司本身计提坏账准备增加所致。同样报告期内坏帐准备计提大幅增加的还有福建水泥(600802)和广东甘化(000576)等公司。
投资收益和补贴收入等非经常性收益的减少则是另外一些上市公司业绩下滑的主要原因。广东甘化(000576)去年1至9月发生了2045.1万元的投资收益,而今年同期投资收益仅有259万元。北海新力(000582)也称其委托理财收益、补贴收入较上年同期减少800多万元,是同期净利润的一半以上。
税收调整对公司业绩的影响,也已经在某些上市公司身上得到了体现。国家对酒类税收政策的调整导致白酒企业税负加重和白酒市场竞争加剧,产品毛利大幅下降,宁城老窖(600159)、兰陵陈香(600735)等白酒酿造公司均受到了相当的影响。沧州化工(600722)则特别强调了公司所得税率由15%增至33%是导致公司亏损的重要原因之一。
值得注意的是,也有相当一部分上市公司预亏的原因是由于业务转型或资产重组尚未完成所致。如天龙集团(600234)原第一大股东太原市财政局已与东莞市金正数码科技有限公司签订了股权转让协议,公司以后将从事VCD等电子产品的生产,但转让还未获得财政部批准。还有湖北兴化(600886)已经与国家开发投资公司签署了资产置换协议,公司将所拥有的整体性石化资产与国投公司拥有的权益性资产进行置换。从10月份开始,公司所属行业将由石化行业转变为电力行业,主营业务也将发生根本性变化。津劝业(600821)则在季报中称其亏损子公司天津商场以资产置换方式剥离的工作尚未完成,其亏损导致公司利润总额下降。对这类预亏上市公司投资者则有理由谨慎看好,因为一旦其转型成功,公司业绩有可能发生根本性的变化。
还有少数上市公司的亏损则是出于更为特殊的原因。如鲁银投资(600784)投资的鲁邦房地产开发有限公司在青岛开发的高档公寓小区已取得商品房预售资格,至本期末已预收房款2亿余元,但由于行业会计制度所限,暂未确认收入。还有悦达投资(600805)今年1至9月份虽然实现盈利,但公司预计将在第四季度将持有的江苏悦达起亚汽车有限公司25%的股权转让给东风汽车公司,将发生投资损失700万美元,因此预计公司2002年度亏损。
ST公司预亏则往往使已经复杂化的公司经营情况更加充满了不确定性。不过,更值得重视的是有可能连续亏损三年而被暂停上市的ST公司。在经历了一次又一次筋疲力尽的挣扎后,这些公司是否能够继续生存呢?作为投资者,应该记住这些可能要无法再见的名字------ST吉化(000618)、ST原宜(000826)、ST七砂(000851)、ST春都(000885)、ST中燕(600763)、ST中西(600842)、ST渤海(600858)和ST吉发(600893)。
在三季度报告中预计全年将亏损的公司一览表
000005世纪星源000762西藏矿业600669 ST鞍合成
000008 ST亿安000765华信股份600685广船国际
000013 ST石化A 000777中核科技600691东新电碳
000025 ST特力A 000801四川湖山600695大江股份
000030 ST盛润A 000803美亚股份600715 ST松辽
000034深信泰丰000818锦化氯碱600722沧州化工
000040深鸿基A 000826 ST原宜600735兰陵陈香
000150 ST麦科特000851 ST七砂600738兰州民百
000498丹东化纤000868安凯客车600746江苏索普
000502琼能源000885 ST春都600749西藏圣地
000505珠江控股000927一汽夏利600758金帝建设
000509天歌科技000950民丰农化600760山东黑豹
000523广州浪奇000951小鸭电器600763 ST中燕
000533 ST万家乐000980金马股份600766烟台发展
000544 ST白鸽200054 ST建摩B 600769祥龙电业
000552长风特电200057 ST大洋B 600774汉商集团
000553沙隆达A 200468宁通信B 600781民丰实业
000555太光电信600053江西纸业600783四砂股份
000560 ST昆百大600065大庆联谊600784鲁银投资
000561陕长岭A 600077国能集团600793宜宾纸业
000572 ST金盘600088中视传媒600794保税科技
000576广东甘化600107美尔雅600802福建水泥
000582北海新力600112长征电器600805悦达投资
000587光明家具600137 ST长控600807济南百货
000593成都华联600139鼎天科技600821津劝业
000595西北轴承600159宁城老窑600842 ST中西
000600国际大厦600182桦林轮胎600850华东电脑
000603 ST威达600206有研硅股600858 ST渤海
000618 ST吉化600234天龙集团600862 ST纵横
000620 ST圣方科600240仕奇实业600869青海三普
000635民族化工600313中农资源600873西藏明珠
000670天发股份600335中发展600876洛阳玻璃
000678 ST襄轴600448华纺股份600877中国嘉陵
000682 ST东方600603 ST兴业600878北大科技
000695灯塔油漆600609金杯汽车600886湖北兴化
000710天兴仪表600613永生数据600891秋林集团
000718吉林纸业600617联华合纤600892湖大科教
600667太极实业600893 ST吉发