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国有股减持曾三次导致市场遭受重创。综合1999年底、2001年6月与最近的折价配售方案来看,三个方案都严重违背了市场经济与股份经济的基本原则。
国有股减持只有在牛市的氛围下才能顺利实施。无论什么样的减持方案,其实施过程都意味着市场的扩容,而熊市对市场扩容的敏感性与排斥性都必然极大地增加减持方案实施的难度,并且可能导致减持的流产。从这种观点出发,减持方案的设计必须有利于市场向好发展,而要做到这一点,低价减持和在政策上向流通股股东倾斜则是唯一出路。
由此可见,对市场来说,国有股减持究竟是利好还是利空,在很大程度上取决于方案设计的出发点、立足点以及方案本身是否具有科学性。在上述各个方面的因素中,建立流通股股东的认同率制度具有格外重要的意义。