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近日沪深两市A股市场在元旦假日之后,连续收出四根阴线,股指一路下探,多方几无还手之力。两市B股受消息影响,近两日破位大幅下行,从相对强势变为了相对弱势,并拖累A股进一步走低。
周二,证监会发布了《证券公司管理办法》,该办法自2002年3月1日起施行。办法有这样几个特点,一、表露出了管理层推动证券公司向集团化、控股化方向发展的思路。加入WTO之后,面对国际大型投资银行的竞争,证券公司做大是迫在眉睫之事。同时,成立控股型的集团公司使证券公司各个业务流线更清晰,竞争力更强,各业务之间的防火墙更完善,有利于新业务的推进,也有利于防范经营风险。二、定出了一些具体的财务风险监管指标。风险是证券公司经营之中客观存在的,风险控制工作一定要在量化的基础上进行操作。指标的设定有助于风险控制操作的清晰、明确。三、代客理财得以正名。管理办法中,综合类证券公司可从事的业务中明确列明受托投资管理,证券公司代客理财今后将是一件堂堂正正的事。
对于管理办法,投资者的眼光却过多地停留在证券公司不得从事B股的自营买卖一条上。首先,这一条并不是今天才有的,而是一贯如此的,只是以前没有引起投资者注意罢了。其次,牵涉到今后的中外合资证券公司是否能自营买卖B股的问题。合资证券公司应是注册于中国境内的公司,从管理办法字面理解,也不能买卖B股。但问题是规定仍有一个尾巴,"中国证监会另有规定的除外",这句话会在什么时候发生作用颇令人思量。再次,绕过办法仍有途径可循,只要在境外注册一个机构,就能进行B股的买卖。所以,对这一规定太过紧张实在是大可不必。
从股指的形态上看,形成一个上升楔形的调整形态之后,大盘击穿楔形的下边线,延续下跌态势。从后市看,1550点一线是实质性的支撑区域,此点位如被有效突破,1514点仅具心理意义,被击穿的可能很大。但是只要基本面没有大的变化,大盘即使下破1500点,也不会有很大的空间。政策底的威慑力依然存在,而且目前下跌的主要动力来自一批中低价股的跳水,从其价位考虑,其下行空间已较有限。投资者目前仍以少量持仓观望为主,持仓对象继续锁定未分配过的小盘次新股。 (申银万国)