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受周二出台的《证券公司管理办法》有关“证券公司不得从事B股自营买卖”规定的影响,B股放量急泻,领跌于A股,尾市收一根光头大阴线,这在近期是比较罕见的。其实就这一规定本身而言,并无实质的内容,因为长期以来,证券公司一直均不允许自营B股买卖。细心的投资者可从《办法》“总则”中的第二条发现,本办法适用于在中国境内注册的证券公司,也就是说证券公司在香港注册的分公司仍可继续买卖B股,不在此规定范围内。
市场对此“利空”的过激反应,笔者认为主要有以下几方面的原因:一是B股市场是一个散户化、本土化的市场,市场心态极为浮躁,一些散户对“利空”又极为敏感,一见“利空”就不加明辩,夺路而逃,加剧了大盘的下跌;二是B股技术上也有回吐调整的要求。A股市场自去年12月初以来,阴跌下探不止,而节后更是连收三阴,有加速下探的趋势,目前已逼近前期低位,而期间B股,特别是沪B股常常逆市逞强,其中不少个股累计了不少获利盘;三是有部分投资者认为此“规定”是一政策信号,使得“B股市场向境内机构投资者开放”的憧憬化为泡影。更有投资者担心既然在中国境内注册的证券公司不能从事B股的自营买卖,那么未来在中国境内注册的中外合资证券公司所成立的中外合作基金可能主要是针对A股市场,而非B股市场。
综上分析,笔者认为,此“利空”心理影响远大于实际影响,相信未来B股仍将会走强于A股。一方面,随着市场的规范及投资理念的逐渐成熟,A股投机优势渐失,而目前平均股价仅同股同权A股一半的B股逐渐受到投资性资金的关注;另一方面,境内美元存款利率经过十次的大幅下调,目前一年期定期存款仅1.25%,大幅低于人民币一年期定期存款利率的2.25%。从历史经验可知,降息的滞后效应仍将会在B市场中逐渐体现出来。但从技术面看,昨日深沪B股放量下破近期成构筑的平台及30日中期移动平均线,技术形态转弱,短期内大盘仍有调整的要求,但短期下行空间有限,预计深市前期底部区域(240点左右)、沪市前期平台密集区(152点左右)将对大盘有较强的支撑。(平安证券 钟精腾)