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8月17日,华安基金管理公司发布了获准设立并将于9月正式发行华安创新证券投资基金的公告,千呼万唤的开放式基金终于要面世了,同时劳动和社会保障部官员也对市场所关心的社保基金入市问题做出了乐观的估计。由此,民间资本和社保基金在都增加了一条投资渠道的同时也必将对沪深股市产生较大的影响。
我国的股市近两年是一个资金推动型的牛市,已经得到了市场的广泛认可,也正因为如此,由于新股发行的迅速增加、扩容速度的加快以及上市公司增发新股的狂潮、国有股减持的过度抽血,使得市场资金出现了紧张。资金平衡的被打破,形成了当前股市深幅下跌的主要原因之一,最近两周的牛皮横盘走势,也是与新股发行的暂停使得资金需求得到了暂时的缓解有关。但应该看到,融资是证券市场的一个主要功能,新股发行不可能永远停止,这方面的资金需求总会出现,因此规范市场,除了清理违规资金,还要引入合规资金来平衡市场资金需求。开放式基金、社保基金的入市正是为了给市场提供一个合规的稳定的长期资金来源。而且,与封闭式基金在二级市场上发行不同,开放式基金由于其销售渠道的关系,其资金更多的来自于场外资金。社保基金则除了国有股减持部分的回流外,其可运用资金也更多的来自于场外。这样,开放式基金和社保基金的入市,就能为股市的长远发展造就一个实实在在的补血机制。从另一个角度讲,开放式基金和社保基金的入市也将影响到市场的投资理念。开放式基金与封闭式基金不同,其净值直接反映在价格上,会面临着随时的赎回压力,不需要也没必要在某个时间拉升股价来提高净值,因而在盈利性的要求下会更加注重资产的流动性。社保基金为了完成保值增值的目的,其首要原则必须是注重资金的安全性,这两者的投资选择,使得市场中那些真正的大盘绩优蓝筹股最有可能成为其投资的目标,一旦这样,在它们的带动下,将有助于市场形成一个更加理性化的投资氛围。
但是,由于资金规模和入市时间的限制以及对安全性的首要考虑,开放式基金和社保基金的入市对市场的作用有一个渐进的过程,仅凭一只华安创新尚难迅速改变近阶段的资金形势。另一方面,社保基金目前仅参与了中石化的一级市场申购,其真正的入市还需要在相关的政策法规出台及相应监管体系形成之后。即使今年入市,由于受其目前总体规模和具体运作探索的影响,下半年的入市资金也会非常有限,而且会更多地考虑一级市场申购等安全性较高的方式,其广阔前景的最终落实尚需时日。具体到目前,华安创新需在9月份才发行,之后在三个月的封闭期内也不会扩大规模,而富国、华夏等筹备中的开放式基金还没有被批准发行,相对于现有的市场容量以及新股发行、增发的需求,显然还远水解不了近渴。再者,在今年余下的几个月中,由于我国股市尚无做空机制,华安可能考虑更多的是如何在较低的点位建仓,其主动做多的可能性不大,也使得短期行情难有大的改观。作为近阶段股市大的调整趋势显然不会马上结束,投资者仍不宜对近期的行情期望过高。下一步在盘中热点不是很明显的情况下,大势可能还会有一个反复震荡的过程,甚至会再次探底找到明确的支撑后从而在下半年走出一段时间比较长的中线筑底行情,而1861—1893点的区域将是近期重要的支撑位置。