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近期市场一度连续上涨,据分析除了受B股带动之外,开放式基金的即将出台也是重要原因之一。对于这个广大老百姓翘首以待好几年的新投资品种,大家期望甚高,好象它一旦出台,大盘就得暴涨似的,至于这个市场上是否有值得开放式基金长线投资的品种,大家倒懒得去想。人都是有惰性的,与其费尽九牛二虎之力去找值得投资的品种,不如胡乱买些股票赌一赌,赢了自然可以把自己吹成股神,输了也可以把一腔愤怒发泄到敲警钟者头上。
说来也奇怪,本来应该是开放式基金嘛,有关公司却公布了单只基金的发行额度为50亿元,似乎这基金规模只能向下开放,不能向上开放。看来我们当中的很多人确实在计划经济体制下呆惯了,一遇到有可能难以计划的东西,就觉得不舒服,于是必须定一个计划把它圈起来,否则怎能显示管理者的权威呢?不过如此一计划,问题便接踵而至:如果投资者申购非常踊跃、50亿元额度满足不了市场需求的话,只得象发行新股一样,以抽签方式分配。抽到签的自然高兴,抽不到签的就不高兴了。由于基金可以无上限申购新股,甚至可以只交100万保证金,就可以用虚构的70亿资金去申购新股,这可以看作一种特权吧!既然是特权,它就有价值,拥有特权的基金就不能只值净资产值,抽不到签的投资者,完全有可能为追求这种价值去冒一把险,制造开放式基金的黑市交易,象我国的外汇市场一样。
即使发行这一关通过了,问题仍然没有彻底解决,如果基金经营得好,投资者自然愿意更多买进,但50亿的额度卡在那里,必然出现想买也买不到的情况,结果基金的销售与赎回也会出现类似股票的涨停板现象,迫不得已地,黑市还会出现。一个小小的额度计划,却引来了如此多需要进一步计划的地方,这真是令最初的计划制定者万万想不到的!我们的市场总是需要一些繁荣景象,所以本来供应非常充足的东西,一定要人为制造供不应求的状况,比如股票市场,明明有大量企业急等着上市,场外也有大量游资买不到便宜股票,我们就是要控制发行节奏,让指数不得已地画出一道美丽的上升曲线。其实价格高低与供求关系之间的完全可以自发地互相调节,价格贵了,自然有人加大供应量,加大供应量的结果,也必然促使价格回落。限制了供应量,又框定了价格,一切便都扭曲了。
还有更奇怪的,据一位基金管理公司内部人士透露,投资者当日买进或卖出开放式基金,要按照当日基金的净资产来定价,但当日基金的净资产值,要等到第二天才能公布出来,也就是说,投资者买进基金的时候,并不能确切知道自己是以什么价格买进的,卖出基金的时候,也无法知道自己是以什么价格卖出的。做不知道价格的交易,这大概也是一种特色吧?股价运行平稳的时候还好,投资者能大致估计出自己的交易价格,而在证券市场大起大落的时候,开放式基金的买进与卖出也会变成一种赌博。如果投资者当日卖出基金之后,市场出现暴跌,或者基金持有的股票大幅跳水,致使基金净值当日也出现暴跌,则投资者便会无缘无故地损失一大笔钱,而如果当初他知道这笔交易是这种价格的话,他本来是不会卖出的!有特色的规则导致的尴尬,不知规则设计者可曾想到?开放式基金既然有这么多不开放的规则,不如干脆叫做“半开放式”基金算啦!