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近两年来,投资收益可以说是上市公司利润来源中增长最快的部分,在利润构成中所占的比重越来越高,甚至成了一些公司的主业,大有喧宾夺主之势。
在截至8月10日已披露的560份上市公司中报中,有457家公司涉及了投资收益。对368家可对比的公司投资收益分析可以发现,投资收益占利润总额的比例由去年中期的11.80%上升至今年中期的13.74%,其中有41家公司的投资收益占到利润总额的一半以上,而去年同期仅有38家。排在投资收益前五位的是华晨集团、金杯汽车、华侨城、辽宁成大和雅戈尔。包括琼能源、中西药业等在内的18家公司完全依靠投资收益才免于亏损。
去年11月份才上市的九龙电力,今年主营业务利润实现419.29万元,仅为去年同期的6.14%;净利润1290.2万元,较去年同期下降了72.51%。但公司将闲置募集资金2.1亿元用于短期国债投资、6000万元用于委托理财,当期获得投资收益1804.8万元,其中仅国债等短期投资收益就1100万元。如果不计这些投资收益,该公司难免处于亏损境地。
去年8月份刚刚实施配股的湖北金环,今年中期净利润为540.64万元,较去年同期下降74.06%;主营业务利润707.44万元,仅为去年同期的16.35%。但其投资收益却增长不少,当期获得投资收益533.33万元,占利润总额561.93万元的94.91%。根据中报所述:其长期股权投资收益增加系本期享有长江证券有限责任公司分派2000年现金红利应确认为投资收益的部分。
看到这些情况,也许就不难理解为什么当前有不少公司热衷于将资金投资于证券、国债、委托理财了。一来可以坐享投资收益,二来可用获得的投资收益维持一定的经营业绩。
不过,在追求收益的同时,投资收益的不稳定性及潜伏的巨大风险令人担忧。
中国七砂2000年中期通过投资国泰君安证券公司等方式获得投资收益338.55万元,暂时掩盖了公司经营状况的恶化,中期实现盈利118.76万元,但主业的亏损决定了公司的命运,年底便步入亏损公司之列,今年中期亏损更是高达970.76万元;福建豪盛2000年度通过出售子公司股权获得巨额投资收益实现扭亏,从而摘掉了“ST”的帽子,但因其主营业务一直未见起色,今年中期再度沦为亏损;同样是依靠投资收益实现摘帽的琼能源因主营业务下滑,今年中期勉强实现净利润38万元,仅为去年同期的0.6%,离亏损只一步之遥。由此说明一点,投资收益或许可以暂时避免亏损,但绝对不是促使公司业绩增长的灵丹妙药。
再回头看看2000年度发生重大亏损的ST中科和粤华电,其净利润分别为-32948.47万元、-15592.08万元,而投资收益却分别是-28048.45万元、-11260.70万元。由此不难看出,投资损失是其亏损的重要原因。在已公布今年中报的560家上市公司中,同样有青岛海尔这样投资亏损高达5713.65万元的大户出现。由此告诉人们,投资不光与收益近亲,更和亏损相连。
其实谁都明白,一个公司的长远发展必须立足于主营业务的持续增长。通过投资收益可以改善公司业绩,但若把投资收益当成公司业绩的主要依赖,而忽视主业,则恐离危机就不远了。