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近期美国公布的就业数据显示,美国就业市场加速改善,美联储鹰派官员也是再度出击,释放提前加息的信号,美联储鹰派官员的趁胜追击或将使得美联储更早更快的加息。
美国达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)在德国《商报》(Handelsblatt)周二版的一篇采访报道中称,如果美联储(Fed)等待加息的时间过长,可能会导致美国经济陷入衰退。费舍尔认为,如果美联储加息过迟,通胀和经济将将出现剧烈反应,进而拖累美国经济陷入下一轮衰退。他说,这好比猎鸭,瞄准时需要放出提前量,否则就打不中。费舍尔还称,美国利率上升的时间可能早于市场预期。他表示,市场预计美国加息会发生在明年夏天,但他认为可能会更早,不过他的预期当然也可能出错。在银行业改革方面,费舍尔表示,应该向银行表明政府只会保护那些有存款保险的存款,银行不应指望在出现危机时获得进一步援助。他表示,这会促使银行自己进行瘦身。
费舍尔的讲话使得市场对加息时间点更加的关注,市场也是积极的讨论猜测美联储将何时加息,然而美联储却是暗地里演练加息策略。美联储上周宣布,将七天期定期存款工具(TDF)的利率从0.26%上调至0.27%。此前,美联储推出了隔夜逆回购工具来为未来联邦基金利率设定下限。随着TDF规模的扩大,FOMC委员会可能用它来管理联邦基金利率的上限。TDF是美联储退出QE的一种策略。自2008年金融危机以来,美联储加大了TDF的测试力度,以便在需要收紧货币政策之时,借助TDF回收连续多年的量化宽松(QE)所释放出的流动性。
9月4日,美联储称将自10月起,进行新一轮的连续八周的七天期TDF操作测试。银行们可以通过参与TDF将额外的流动性上缴美联储,同时获得一定的利息收益。在支付一定的费用后,银行也可以提前取回这部分存款。在首四周的测试中,每家银行的存款上限为200亿美元,美联储支付的利率为0.26%。在后续的四周操作中,利率将会“小步攀升”但不会高于0.30%。另一方面,美联储新设立的隔夜逆回购工具在过去几个月里已为人所知,通过这一工具,美联储将从货币市场基金及其他非银行金融机构处吸收流动性,同时支付他们利息。目前美联储将这一工具的利率定在0.5%,随后会伴随美联储的加息步伐逐步调高。美联储对联邦基金利率的目标表述是一个区间,当前是0-0.25%,而美联储希望新的逆回购工具的利率能够帮助确定基准利率区间的下边界。
目前美联储将这一工具的利率定在0.5%,随后会伴随美联储的加息步伐逐步调高。费舍尔高调的表明要提前加息,以及美联储暗地里的加息演练,两者偏鹰的做法,无疑给了市场一个加息临近的信号,目前美元走高后回落,金银也是触底后反弹。如果美联储的加息演练成功,那么将有可能提前加息,这样将再次提振美元,打压金银;反之,美元的强劲势头将受到打压回落,金银受支撑反弹。
中盈金融研究院:杨强
2014.11.12