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美联储6月FOMC声明:维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变;缩减每月购债规模至350亿美元;将从7月开始,每月购买150亿美元MBS和200亿美元美国国债。长期联邦基金利率预测中位值由4%降至3.75%。
美联储重申,QE结束后,美联储将在相当长时间内维持低利率。家庭支出似乎温和上升,企业固定投资延续上涨,住房市场复苏仍缓慢。近几个月经济增长活动出现反弹,劳动力市场指标普遍显示缓慢改善。
FOMC声明公布后,黄金白银价格小幅上涨,标普500指数持续走高,美元和美国10年期国债收益率急剧下跌。
随后2:30分美联储主席耶伦举行新闻发布会,她表示:
美联储主席耶伦:在QE结束后,低利率水平仍将维持相当一段时间,主要利率维持低位的时间很可能长于正常水平。美联储将长期持有其此前所收购的证券资产以继续为经济提供支持,计划在今年晚期为退出QE策略提供更多细节,资产负债表将在相当一段时间内维持在较大规模。美联储有信心确保在开始加息进程后仍有措施帮助持稳经济,认为美国失业率将在2016年降回正常水平。美联储决策层人事变动可能造成经济预期状况的变动。美联储最近讨论了货币政策回归政策的混合措施,散点图显示了美联储委员对经济观点的一系列分歧,如果经济不及预期,美联储将推迟和更加放缓加息,如果经济比预期强劲,美联储会提早和加快升息。美国最近的失业率水平一直处于高位。
将在未来会议上保持有序的削减购债,2014年增长前景下行主要是由于第一季度的糟糕结果,美国经济出现好转,正逐步迈向美联储预设的目标。美联储已经适当削减了量化宽松措施规模,经济增速已经开始反弹,并且继续延续,一季度GDP增速大幅走低是受到了暂时性因素的影响,经济在各个领域都在继续迈向预设的目标。
美联储认为美国总体通胀率最终将回升到2%左右,缩减QE力度未对就业及通胀率状况造成过大冲击,维持目前利率多久要看一系列因素,何时开始调整基准利率完全取决于经济前景状况。
美联储认为此前的经济危机所带来的一些后遗症仍然存在着,基准利率维持在低位的时间可能会比预想的更长,缩减QE并无预设的进度表,QE将继续对长期市场利率起到打压效果,近期通胀数据遭到了诸多暂时性因素的干扰,美国通胀率水平有所走高。
就业市场正在进一步持续全面好转,就业复苏将促进此前退出劳动力市场的失意求职者重返就业,就业的增长最终将化解就业不足的困境。长期通胀率前景仍然受控,美联储确信经济正在反弹。
再投资政策仍在考虑之中,FOMC并没有对再投资时机作出结论。美联储资产负债表中最终将包括大量国债,美联储将在年内发布经修改后的宽松政策退出战略报告。通胀超过2%能够成为一个未来的一个风险,如果通胀或就业超出目标,会采取平衡方法加以应对,通胀和就业目标目前都需要宽松政策,将履行承诺继续与公众就政策问题进行交流沟通,目前通胀率仍远低于美联储的预期水平。
美联储正在对可能威胁经济稳定的因素加以密切关注,仍对信贷杠杆化状况中所存在的风险表示关切,市场风险暴露和市场杠杆化程度并未出现显著上升,杠杆化信贷状况是美联储监控的重点。
伊拉克地缘政治局势可能引发能源危机,需加以留意。
市场薪酬增长幅度仍然十分受限。随着劳动力市场收紧,预期实际工资增长将上升,消费者支出将以健康的速率增长,预示工资增长。美国消费支出将以健康的水平持续增长。没有正式的答案来回答“相当长的”时间意味着什么,在结束QE与开始加息之间并无固定的时间间隔。
耶伦作新闻发布会的同时,贵金属市场再次缓慢拉升,现货白银最高至3932。
美联储确信经济在反弹,经济各领域都在迈向预设目标,2014年增长前景下行主要受一季度拖累。失业率仍然过高,预计2016年降至正常水平。美国总体通胀率终将升至2%左右。维持目前利率多久要看一系列因素。美联储将长期持有此前购买证券资产,以支持经济。
中盈金融研究院分析师:夏春富
2014.06.19
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