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本周四凌晨,市场将迎来本周万众瞩目的美联储利率决议,北京时间周四02:00,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将宣布利率决定,并发表政策声明,随后02:30美联储主席耶伦(Janet Yellen)将主持媒体新闻发布会。
本次美联储将发布主席耶伦及其他官员一系列新的季度数据预测,其中涉及失业率、通货膨胀率、经济增长率以及基准联邦基金利率。
外界预期美联储会继续将其每月购债规模缩减100亿美元。金融市场将仔细倾听有关美联储何时开始升息的“蜘丝马迹”。
本月初,欧洲央行开闸放水,削减主要利率指标,甚至祭出负存款利率,但此后欧元下跌幅度有限,整个金融市场的走势都颇为震荡,对于市场而言,从更长的角度看,目前无论是伊拉克还是乌克兰的局势,都可能只是市场波动的昙花一现,而唯有美联储政策,才是未来市场走向的真正决定性因素。
从美国经济这方面来看,无疑是朝着好的一面发展,美国5月制造业产出取得增长,纽约州6月制造业活动大幅加速,巩固了本季经济成长强劲反弹的期望。同时,房产方面也传来好消息,美国6月住宅建筑商信心指数上升,使得美国复苏前景更加光明。
虽然此前国际货币基金组织下调2014年美国经济增长预期至2%,并称美联储将在更长一段时间内维持利率在零水平,但是国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)周一(6月16日)新闻发布会上表示,美国首季经济萎缩是暂时现象,这对全球经济的影响有限。她同时建议美联储最终开始升息时应采用渐进的步伐。
此次议息会议上,美联储将下调经济政策预估和失业率预期。3月份,美联储曾将今年美国经济增长预期定为2.9%,失业率预期定为6.2%。但是经济增长率的目标恐怕难以如愿,而失业率在5月已经达到6.3%,比美联储预期下滑节奏更快。不过,工资增长的幅度还维持在低位,因为美联储会坚持“低工资增长意味着就业并不充分,且没有通胀,”的观点足够长时间,Tim Duy预测首次升息的时点可能在2015年下半年。
今年3月,美联储官员预计目前处于0-0.25%之间的联邦基金利率将于明年年底将升至1%,于2016年底升至2.25%。
美国6月纽约联储制造业指数19.28,创四年新高,高于预期的15.0,前值为19.1。4月中国持美债创14个月新低,比利时9个月来首次减持美债;美国4月国际资本净流入1368亿美元。美国5月工业产出环比增0.6%,预期+0.5%,前值-0.6%;制造业产出环比增0.6%,预期+0.5%。美国6月NAHB房产市场指数49,创1月14日来新高,预期为47,前值为45。IMF将美国今年经济增速预期由2.8%调降至2.0%,称美联储维持低利率时间可能超过预期。
美国5月CPI同比增长2.1%,创20个月最大升幅,环比上涨0.4%,创16个月新高。本月CPI的增幅已经达到美联储2%的通胀目标,这或许让之前担忧通胀过低的美联储官员松了口气。不过,美联储首选的通胀指数(个人消费支出物价指数)依然低于2%的目标。美联储将于今天开始为期2天的FOMC会议。市场预计美联储将继续缩减购债规模,但不会在2015年中期前加息。
继上月增长1.8%后,除去能源和食品价格的核心CPI同比上涨2.0%,为15个月来最大涨幅。能源价格环比上涨0.9%,而食品价格环比上涨0.5%,为2011年8月来最大单月涨幅。
美国5月新屋开工年化100.1万户,预期103万户,4月由107.2万户下调至107.1万户。5月新屋开工户数环比下降6.5%,预期下降3.9%,4月由环比增长13.2%下调至环比增长12.7%。5月营建许可年化99.1万户,预期105万户,4月由108万户下调至105.9万户。5月营建许可环比下降6.4%,预期下降0.9%,4月环比增长5.9%。
经历了4月大超预期的新屋开工和营建许可户数增长,5月这两个美国经济指数均明显下滑,降幅超出共识预期。分析人士认为这样的调整是4月暗示趋势的体现。而周一公布的6月NAHB房产建筑商信心指数创五个月来新高,预示着建筑商仍对下半年市场感到乐观。
美国经济数据的向好,无疑会使美联储继续缩减100亿美元购债规模,至350亿美元。然而加息却并不像预期的那样会提前加息,或者会维持低利率更长一段时间至2015年下半年。那么,对于贵金属而言,缩减QE规模无疑是打压贵金属市场,将给市场继续下跌的信号。加息无论是2015年下半年还是2016年,这都跟美联储之前所讲的并没有太大差别,如果提前加息,则更加加深了贵金属市场的下跌态势。
目前根据相关表现,我们认为,缩减QE在情理之中,而加息并不会提前。那么,国际避险情绪对准乌克兰和伊拉克的危机,或许会支撑贵金属价格下跌的没有那么强烈。
从日线图表现看,周一市场反弹至布林上轨后,在3930附近遭到压制,昨日小幅反弹力度不够,截至收盘时小幅收涨于3900整数关口上方3902。图形上看,周一收于小阴线梭子线,昨日收于吊颈线,却在6月2日反弹至今以来3933的高位之后,所呈现的后续或有回落态势。
由此表现今日整体呈现震荡趋势,拉升后或许会到3950一线阻力,回落可至3850附近的宽幅震荡范围内。
中盈金融研究院分析师:夏春富
2014.06.18
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