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中国保险业正在迎来新一轮变革,如果说过去的成功靠“跑马圈地”,未来保险业的格局将是投资制胜
2013年,中国保险业渐渐走向一个商业模式的分水岭。中国人寿(行情,问诊)、平安、新华等主流保险公司纷纷在资管业务方面发力,马云、马化腾、马明哲则成立了一家基于互联网领域的保险公司—众安在线。众多迹象显示,大资管、互联网的共同影响下,保险行业也正酝酿一场转型升级的深层次变革。
其实,自2012年上半年开始,随着监管机构频出新政,对保险公司、券商、基金和期货公司的资管业务放松管制,银行、保险、信托、证券、基金子公司各类机构就全面进入资产管理行业,保险业则成为“大资管时代”最积极的拥抱者。
在一系列投资新政实施后,十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中强调,建立巨灾保险制度,建立存款保险制度,完善农业保险制度,为财产险的跨越发展创造了条件;要制定实施免税、延期征税等优惠政策,加快发展企业年金、职业年金、商业保险,构建多层次社会保障体系;要完善保险经济补偿机制,强调了保险在社会经济中的重要作用,这些都成为保险行业发展的最大助推力量。
同时,十八届三中全会进一步强化了市场在资源配置中的基础性作用,奠定了利率市场化、扩大金融业对内对外开放的基调。多层次资本市场体系的完善,尤其是债券市场的规范与发展为保险资产投资提供了更为广阔的天地。保险公司作为市场化程度最早的金融企业,这些政策的出台,为保险公司发展带来新的机遇。投资作为保险公司盈利的重要支柱,也将迎来更大的发展空间。
保险亟须“疏困”
十多年来,尽管与自身相比,保险公司获得了长足发展,但从金融业的整体看,与银行业相比,保险公司的盈利能力相对较弱,资本回报水平较低,误导销售严重,退保率高,市场地位与市场形象不断下滑,整个行业的发展已经非常艰难。
美国金融体系中,银行、保险在金融业总资产中占比分别为35%和26%,差距并不显著。而在我国,2012年银行和保险资产分别为133万亿和7.35万亿,银行、保险在金融业总资产中的占比约为91.1%和4.9%,差异巨大。受资本市场影响,2012年,寿险行业利润合计仅为63亿;代表保险行业的四大上市保险公司的净资产收益率也仅为6.84%,不少规模较小的中外保险公司长期亏损。而同期银行的净资产收益率普遍超过了20%。
2012年,保险行业平均投资收益率仅为3.39 %,不及五年期存款利率4.75%。由于分红险等投资类保险依然占据了保险市场的绝对主力(四大上市公司的分红险占比为84%),保险行业大约一半的保费收入又来自银保渠道,保险产品的竞争力不及银行存款,也成为误导销售和客户投诉的主要原因。所有这些,都在很大程度上源于保险公司的投资能力不强。由于保险公司的盈利能力不高,资本杠杆和资本回报率明显偏低,保险公司对资本的吸引力逐渐下降。这一局面如果不加以改变,保险公司的发展前景不容乐观。
目前,保监机构已经充分意识到这些问题,陆续出台了投资相关政策,为保险公司走出困境创造了条件。如果说强力治理误导销售是“堵”的话,调整投资政策就是“疏”,堵疏结合,以疏为主。