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营收持续好转,业绩步入反转期
4月30日,上市公司2013年年报、2014年一季报落下帷幕。除ST成城、*ST国恒、博汇纸业公告延期披露外,其余公司两期财报如约“亮相”。从两期财报内容看,2013年和2014年一季度,上市公司整体实现较稳定的业绩增长。
上市公司整体利润走出谷底
2013年,虽然市场表现不佳,实体经济也没有想像中乐观,但A股公司整体利润在同比增幅喜迎“四连升”,同时也扭转了2012年增收不增利的尴尬局面。统计数据显示,2512家A股公司合计实现营业总收入270633.75亿元,剔除没有同期可比数据的青鸟华光,相比2012年同期增长了9.62%;合计创造归属母公司净利润22528.93亿元,同比增长14.37%。
回顾2012年,因银行板块的一枝独秀,A股避免了整体业绩的大幅下滑的现实,如今若剔除银行板块的影响,可以看到两市2495家非银行类上市公司2013年主营收入和归属母公司净利润整体分别实现了同比增长9.32%和16.09%,企业利润增速正走出谷底。
统计还显示,在2013年四季度,两市2510家A股公司单季度营业总收入实现74697.33亿元,剔除没有可比数据的个股,环比第三季度增长了11.46%;合计创造归属母公司净利润5209.2亿元,环比出现10.32%的下滑。不过,若剔除银行板块的影响,则非银行类公司营业总收入则环比上涨12.5%,净利润环比仅下滑0.26%。这组数据说明,银行板块在去年四季度单季盈利出现下滑,拖累了整体上市公司利润表现。
一季度 银行股 业绩超预期
在2013年营利增长基础上,今年一季度上市公司整体营利继续保持良好势头,在银行利润超预期贡献下,整体营收实现同比双增长。
统计数据显示,2513家上市公司累计实现营业总收入64826.72亿元,同比增长6.4%;累计创造净利润6003.46亿元,同比增长8.57%。在这些利润贡献中,银行股今年一季报的增长情况普遍超预期,如果没有银行股的贡献,非银行板块一季度营业总收入和净利润的增幅则有所下滑,增速只有5.24%和4.52%。此外,从环比角度出发,在上市公司整体净利润环比增长15.01的情况下,整体营收却环比去年四季度下滑了13.34%。究其原由还是银行,剔除银行贡献,非银行板块营业总收入和净利润的环比分别下滑了16.18%和8.95%。
其实,上述的业绩变化基本符合了A股2006年以来各季度财务波动规律,除受次贷危机严重影响的2008年四季度,其余历年四季度营业收入的环比增幅均呈现了较快增长的势头。
从净利润角度看,和营业收入不同的是,除了行业景气度的冷暖,利润的构成还包含了一些非经营性收益的存在,这也使得公司净利润的增减会更加依附于二级市场的股价走势从而变动幅度更加分化。历史数据显示,上半年通常是上市公司利润增长的高峰期,一、二季度净利润的环比变动总会实现较快的增长,三、四季度净利润环比则往往以下滑示人。自2006年以来,目前仅有2010年的第四季度净利润环比出现过3.96%的小幅上涨。
从个股角度筛选,2013年以来至2014年一季度,两市共有12家公司各季度的净利润始终呈现环比增长的趋势。不过,盘面也显示,其中如金达威今年以来股价已大幅上涨了91.28%,而拓维信息今年以来的涨幅虽然只有38.6%,但其动态市盈率已升至151.45倍,对于未来股价表现,继续快速前行或有所阻碍。