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4月25日晚间,证监会再度发布25家公司的IPO预披露文件,湖南百利工程科技股份有限公司(以下简称“百利科技”)跻身其中。然而,记者注意到,其近两年的业绩表现出明显的增收不增利的情况,其中,2013年营业收入近八成均来自同一家公司,客户集中度高。不仅如此,应收账款在报告期内也逐年走高,并有进一步增加的可能。
针对上述问题,记者致电百利科技董事会秘书,但电话一直无人接听。
业绩增收不增利毛利率持续下滑
招股书显示,百利科技是一家专业从事工程咨询、设计和工程总承包业务的科技型工程公司,主要服务于石油化工、现代煤化工行业,覆盖合成纤维、合成橡胶、合成树脂、材料型煤化工和油气加工储运等五大业务领域。
本次百利科技拟发行不超过7400万股股份,其中预计公司公开发行新股的数量为5600万股,预计公司股东公开发售股份的数量上限为1800万股。募集资金将用于技术中心升级建设项目及扩大工程总承包业务所需流动资金项目。
中国经济网记者通过对比近两年的经营数据发现,百利科技存在着明显的增收不增利的情况。2011年—2013年公司主营业务收入分别为2.9亿元、4.5亿元和7.5亿元,2012年和2013年主营业务收入分别较上年同期增长53.71%和69.77%。而净利润方面,2011—2013年公司净利润分别为9324万元、9993万元和8577万元,2012年净利润较上年同期增长7.18%、2013年净利润则较上年同期下降了14.17%
此外,公司毛利率也呈现逐年下降的趋势,2011年—2013年公司综合毛利率分别为57.17%、44.20%和26.38%。对此,公司解释称,公司毛利率相对较高的工程咨询、设计业务收入占比逐年降低,毛利率相对较低的工程总承包业务占比逐年增加,导致了公司综合毛利呈现逐年下降趋势,从而使得报告期内经营业绩产生了一定的波动。
应收账款逐年走高营运资金不足
招股书还显示,2011年—2013年,百利科技应收账款期末余额分别为1.16亿元、2.17亿元和4.59亿元,2012年和2013年较前一年增长幅度分别为87%、111%。应收账款不能及时回收将给公司带来一定的营运资金压力并可能导致坏账风险,该公司表示:“随着公司工程总承包项目的推进及公司经营规模的扩大,公司应收账款可能进一步增加。”
目前,工程总承包业务逐渐成为公司营业收入和利润的主要来源之一。2012年和2013年工程总承包业务收入分别较上年增长438.47%和186.97%。本次募集资金的用途之一就是扩大工程总承包业务,随着该项业务的扩大,工程总承包业务的各项风险也将被放大,资金不足问题也将更加凸显。
公司表示,开展工程总承包业务对资金有较大需求,而公司资产主要由货币资金、应收账款、预付账款和存货等流动资产组成,这使得公司无法通过资产抵押贷款的方式获取营运资金。
客户集中度高去年近八成收入依赖单一客户
招股书还显示,报告期内公司前五大客户收入合计(窄口径)占同期营业收入总额的比重分别为57.82%、72.87%和90.69%;若将中国石化集团各成员企业和中国石油集团各成员企业以汇总口径计算的公司前五大客户收入合计(宽口径)占同期营业收入总额的比重将高达69.93%、86.41%和95.14%。
值得注意的是,百利科技的主要客户中,一家名为山西潞宝兴海新材料有限公司(下称“潞宝兴海”)的企业颇为抢眼。根据招股说明书披露的信息,报告期内百利科技主要客户中,2013年来自潞宝兴海的收入为5.90亿元,占公司营业收入的78.09%,2012年度来自这家公司的收入为1.21亿元,占百利科技营业收入的27.19%。
记者查阅招股说明书发现,2011年度,潞宝兴海并未给百利科技贡献任何收入,属于在2012年“突然”出现,当年即成为百利科技第二大客户;而2013年,百利科技对潞宝兴海的销售额几乎为上一年的5倍,但百利科技招股说明书没有披露更多潞宝兴海的信息。