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中国铜现货升水达到了2008年金融危机以来的最高值,(4月25日)升水最高达1300元/吨。现货铜价格超出期货价格超1000元/吨的高升水情况近年来较为少见。现货市场如此紧张,但这不仅是因为市场需求回升了,而且还有其他推手。
近期人民币不断贬值导致国际铜成本较高,目前进口要亏损4000元/吨,打压了贸易商的进口动力。与此同时,铜冶炼商把铜拉入保税区,准备出口,但国储局在保税区将这些铜截留了,导致国内铜价大幅升水。自从全球铜价在3月跌至多年最低价位之后,中国国家物资储备局(国储局)已经收储至少20万吨国内保税区仓库中的进口铜。“上千吨(保税区仓库)中的铜已经被运送至国储局仓库。”
据4月24日报道,国储局已经将收储目标价位设定在每吨7000美元以下。若价格跌至6600美元/吨,国储局将开展大规模购买。鉴于当前相对低价位,国储局考虑制定2015年的收储计划。伴随国储局收储行为的,恰恰是现货铜升水正处于历史高位区间。中国正支付29个月以来最大的现货铜升水,以确保现铜交货。
中国的铜库存较此前大幅增加,表明许多中国企业已经为2014年铜融资做好了准备:
“我们估计精炼铜进口已增长至40万吨左右。我们预计,中国的精炼铜库存较去年初增加了20万吨,其中保税区仓库的库存从55万吨增加值70万吨,上海期货交易所的库存从12.5万吨增加至18万吨。
我们认为,过度的进口反映了长期合约订单的增长(由于长期合约溢价)和大量的铜融资需求。许多公司将铜进口到保税区仓库,这样他们就能在2014年进行更多的铜融资。”
4月24日现货铜大涨
现在已经进入4月、5月电力、家电、汽车等铜需求主要领域的消费旺季。上海有色网信息也显示,当前电线电缆企业的订单情况逐步转好,铜管企业开工率大幅攀升,汽车生产企业用铜亦出现增长。
重点分析:
随着国储局的大量收储,以及市场上相关行业的铜消费增加,也加剧了现货铜的价格上涨。
截至4月25日数据,现货铜开盘价41542元/吨,最高41749元,收盘41688元。
中盈汇金金融研究院分析师:夏春富
2014.04.28
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