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中国政府新出台的这些措施应该会受到市场的欢迎;维持对2014年中国GDP增长速度将为7.2%的预期不变;同时指出,中国经济遭遇全国性的金融崩溃的可能性非常小
北京时间4月4日凌晨消息,美银美林中国首席经济学家陆挺和SylviaSheng近日发布研究报告,对中国国务院新出台的经济增长支持措施进行了解读和分析。报告指出,中国政府新出台的这些措施应该会受到市场的欢迎;维持对2014年中国GDP增长速度将为7.2%的预期不变;同时指出,中国经济遭遇全国性的金融崩溃的可能性非常小,并认为目前市场过于看空中国经济前景。
以下是报告内容摘要:
中国政府出台新的增长支持措施
——市场应该会欢迎这些措施
中国国务院总理李克强召开会议,宣布出台一整套新措施来遏止经济增长速度放缓的势头。这些措施包括:降低小微企业的税收、在国家开发银行中设立特殊部门来为社会福利房和城市基础设施建设提供融资、以及寻求采取新的方式来融资和加快铁路建设等。这些措施表明,中国政府的目标是利用国家政策(这些政策将可起到提高效率的作用)来稳定短期经济增长,同时避免在未来陷入财务困境。
我们预计,中国政府不会出台另一项大规模的经济刺激性计划,而是会推出一些措施来填充需求震荡所带来的经济减速,这些措施对于保持中国的金融、经济和社会稳定性来说是很有必要的。
我们预计,第一季度中国GDP的环比增长速度为1.4%,在第二季度到第四季度之间回升至1.8%左右。对于2014年全年,我们仍旧预计中国GDP增长速度将为7.2%。
我们认为,中国经济遭遇全国性的金融崩溃的可能性非常小,并认为目前市场过于看空中国经济前景。
——利用政策银行来为社会福利房和基础设施建设提供融资
正如我们此前多次指出的那样,中国当局应该对地方政府采取去杠杆化措施,同时提高中央政府的杠杆,从而令中国经济增长实现“软着陆”,并根除其债务问题。有关于此,一种很重要的方法是提高政府政策银行在基础设施建设和社会福利房投资等领域中的地位(详见我们在2013年10月8日发布的“中国债务、债务危机风险及去杠杆化”报告)。与面临沉重债务负担的地方政府不同,2013年底时中央政府债务与GDP之间的比率仅为21%。
在今天召开的会议上,中国国务院要求中国国家开发银行设立一个组织,面向其他金融机构出售特殊的住房融资债券,以便为棚户区改建及其他基础设施建设项目提供支持。
——为铁路建设提供多种融资来源
中国政府将在中西部地区加快铁路建设工作,此举将可推进城市化进程,并降低地区性的不平等性。此次会议重申了此前制定的计划,即2014年中建设6600千米的新铁路,与去年相比增加1000千米。其中,大约80%的新铁路都将在中西部地区铺设。
会议同时还承诺,未来政府将深化铁路融资改革,具体内容包括:(1)建立铁路开发基金,目标是使其融资水平达到每年人民币2000亿元到3000亿元;(2)推出新型的铁路建设债券以及债券发行的新方式,计划在今年发售价值人民币1500亿元的债券;(3)指导银行及其他金融机构为铁路建设提供支持。
——降低小微企业税收
会议还承诺,将把符合资格的小微企业的年应纳税所得额上限调高至人民币6万元以上,并将面向这些企业的所得税优惠政策延期至2016年。