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周四沪深两市依然维持弱势震荡,指数波动幅度不大,但是成交量偏低继续显示出市场的人气仍然低迷。权重股显示出止跌的趋势,不过没有买盘的推动大盘股也难以有所作为。市场上只有部分电子信息和文化传媒中小市值个股表现较好,整体来看市场弱势的格局短期还难以改观。
一QE缩小带来冲击
美联储在周四凌晨宣布了一系列决定,其中量化宽松的规模将缩减至750亿美元,与前期相比减少100亿美元。在美联储承诺低利率还将会维持较长一段时间之后欧美股市开始反弹,这一结果对于欧美股市来说冲击是比较小的,但是亚洲新兴市场所受到的影响则不尽然。
美联储此次缩减量化宽松规模是金融危机以来的第一次,在美国经济逐步复苏的背景之下这可以认为只是一个开端。未来随着美国经济逐步走稳,非农失业率逐步降低,QE撤出的步伐还将继续迈出。美联储撤出QE意味着在未来较长一段时间内以美元定价的国际大宗商品价格都将承受一定的压力,对A股市场而言,资源类上市公司在首波利空释放过后会有一定的反弹空间,但是中长期来说压力还未彻底减轻。另外,QE逐步退出舞台也会让亚洲以及美国市场之间的资金流向发生改变,在现有条件小如果中国市场资金流入减缓,对于A股来说也会是一个重要的影响。
二短期的机会
从短期市场的表现来看,我们必须要严密注视下列机会:
1、资源股。美联储撤出QE对于整个大宗商品行业来说都是利空。不过这次缩减规模和下次再次缩减规模之间还有时间差。这次撤出行动短期对于资源行业来说算是利空出尽,因此资源股有望借此机会博得反弹。
2、医药。医药股今年上半年受到外资医药公司行贿风波影响经历了很长一段时间的调整。不过从三季报来看,风波并没有改变医药行业的盈利能力,部分有专利药品的上市公司反而在市场调整中会迎来比较好的投资机会。
从市场整体来看,年末会遇到资金紧张以及新股发行重启这两大压力,美联储逐步减少QE规模也会给市场带来一定影响,因此整个大盘的操作上建议以局部题材股为主。
多重利空夹击大盘不堪重压
一个晚上的时间,可以说把市场整体的投资氛围变得愈加紧张。让市场昨日缩量的窄幅震荡收出十字星的意义变得甚是微小,难以抵御市场出现的多重利空夹击压力,最终股指延续弱势格局走出震荡下行,挑战半年线支撑的踉跄局势。
今日导致股指出现大幅杀跌的原因有三:一方面是美联储突然宣布缩减QE;另一方面是央行继续停止逆回购操作;第三,就是临近IPO开闸在即。股指正是在集以上三大利空共同压制下,市场呈现出持续调整趋势。
面对美联储突然削减QE的消息,笔者认为,对于新兴国家的资本市场而言,无疑是给了A股极其温柔的一刀。美国货币政策回归正常,导致美国乃至全球的流动性将边际收紧,风险资产涨幅受限,坚定认为未来一年美元回升、黄金等商品下跌,对A股市场的资源类品种构成价格下行压力。同时,短期汇率贬值,资金继续撤离,风险资产在靴子落地后还有最后一跌,此后逐渐消化这一利空而企稳回升。而实体经济受拖累更大,外部融资明显减少,损害经济增长,不过随着新兴市场通过转型、对外部资金的依赖程度将逐渐降低,这一负面影响将边际递减。另外,对于股市而言,美股以收涨来证明自己的成熟,缩减的的信心恰恰是对经济的看好,市场也给予了理智的反应,因此,尽管缩减QE对投资者短期有一定的心理冲击,但随着时间的推移,此事对于A股的负面冲击也将呈现出边际递减的效应。短期对新兴市场还是会构成一定的负面影响,但这种影响应该不会持续太久。
今日是星期四,按理说是央行重启逆回购的周期时间窗,但市场之中最终还是如上一周一样,逆回购的期待被再次落空。一般而言,逆回购可以给市场释放出更多的流动性,从而暂缓市场资金面趋紧张的局面,也给投资者一种积极的投资信心。目前市场已经连续一段时间没有继续形成逆回购操作,而银行间及交易所资金利率继续飙升。12月19日,上交所国债一天逆回购利率暴涨,最高达到17.2%,创下2个月来新高来看,短期市场的资金面愈发趋向紧张。
加上市场即将进入2014年,此前证监会宣布在2014年1月底之前将重启IPO,并且约有50家企业过会上市。在此节骨眼上,无疑是进一步对A股资金面的一种考验。而短期市场资金进入的新鲜血液除了QFII在增加账户数之外,其余的长线资本暂时仍然按兵不动。所以,杯水车薪式的援助难以对股指构成力挽狂澜局面。
不难发现,以上三大利空其袭市场的背景下,有一点打乱了市场的步伐,让短期市场的企稳进入了较为尴尬的局面,也给市场的投资信心形成了沉重打击,不过,从量能的角度看,调整持续缩量,且下方面临120均线以及上升趋势线的共同支撑,如果后市不再呈现新的利空,那么大盘继续震荡下行的空间依旧有限。操作上,建议投资者短期静观其变,控制仓位。
(金证顾问)