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性质:国资运营类似投行
未来,由国企母公司改组而来的国资运营公司,与国新公司之间又如何区别?
在中投顾问产业研究部经理郭凡礼看来,国有资本运营公司是通过划拨现有国有企业股权组建的、以资本运营为主的公司形式,运作主要在资本市场,既可以在资本市场融资(发行股票),又可以通过产权市场买卖、改善国有资本的分布结构和质量。而国新公司则是在央企范围内从事企业重组和资产整合。
国资委研究中心主任楚序平认为,国有资本运营公司具有很显著的投资银行特征,主要进行企业重组、兼并与收购、公司证券发行等业务,未来国有资本运营公司、投资公司也将主要开展这些业务,以促进产业资本和金融资本的融合,实现优势互补,促进企业国际化。
作用:政企界限将更分明
上海天强投资管理有限公司总经理祝波善表示,目前国资系统最根深蒂固的问题是政企界限不分明,一批国资运营公司出现后,下属实体企业管理层完全可以选聘职业经理人,并进一步发挥董事会作用,实现股东的重大经营决策权、人事任免权和按股分红的资本收益权。
“目前,不少央企集团旗下存在着不少同业竞争严重、内耗问题突出的企业,这都是过去央企盲目扩张、片面追求"做大"的后果,而央企集团没有很好地起到有效配置资源、把控业务进退的作用。”祝波善认为,央企集团改组为进行资本运营的控股公司后,会更强调资产回报率和发展质量,有利于重塑有效的企业运营架构,提高资源配置效率,“在更广阔的层面上,同业的央企集团也可以合并为一个国资运营公司,重塑有效的行业结构”。
专家认为,组建国有资本运营公司,也有利于一些央企分拆出部分业务或项目引进民资,促进混合所有制经济的发展。
前提:国资委“减政放权”
国资运营公司的出现也意味着国资委角色的转变。楚序平表示,三中全会对国资委提出了变革的要求,国资委将进一步推进减政放权。“组建若干国有资本运营公司”就是对国有资本授权经营体制进行改革,国资委将对规范的董事会授予部分出资人的权力,探索授予部分出资人高级管理人员任免、重大决策、经营业绩考核、薪酬管理、激励约束等权力,以彻底解决董事会无效、权责不清、责任无法追溯等问题。
中投顾问产业研究部经理郭凡礼也认同国资委放权,他表示,一批国资运营公司建立后,国资委的身份将更像是投资者,按照国家战略规划投资那些与国家发展紧密相关的产业,“它虽然不参与公司运营的具体事务,但有权力影响公司发展方向,为国家需要发展的领域注入资本。”
他山之石
淡马锡——国有资本运营典范
淡马锡是新加坡最大的国有控股公司,新加坡财政部拥有其100%股权,公司通过产权投资直接拥有44家直属子公司的股权,并通过产权投资活动、下设子公司的方式控制着500多家公司。
淡马锡股份公司的董事会共有10名成员,其中8名为政府要员,他们作为政府公务员,在淡马锡“兼职不兼薪”,薪水仍由政府支付,但政府会根据公司的经营状况对委派的董事施行奖惩。
淡马锡直属子公司董事会成员的任免由控股公司提名,并报政府方面批准。直属子公司以下各层次的公司,组织结构与淡马锡无直接关系,这些公司完全依市场规则运营。
收入分配上,5年前,淡马锡的盈利都由各公司留用投入新的发展项目。但是近5年来,由于盈利增加,淡马锡每年会将利润总额的15%上交新加坡财政部,其余资金由公司自主使用。
公开资料显示,早在1985年,淡马锡就出台了非常完整的国有企业布局调整计划,其整体思路是:凡是私营企业可以做的行业、凡是非战略性的和不需要政府主导的行业,政府投资公司就退出。淡马锡常常首先进入私营企业尚不成熟的、战略性的或者风险比较高的行业,但是一旦该行业成熟到私营企业可以进入时,它就退出。对于从哪些行业退出、如何退出、退给外资还是内资等,都有十分完整、透明的战略规划。(记者廖丰)