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龙源技术:低氮燃烧产品前景好
龙源技术主营业务是以等离子体点火技术的应用为核心,从事燃烧控制设备系统的研究开发、设计制造、现场调试、技术咨询等业务。公司主要产品是等离子产品、低氮燃烧产品、微油点火系统产品、锅炉余热利用产品等。目前公司总股本为2.8512亿股,今年前三季度每股收益为0.28元。
从今年上半年看,营收占比最大、达到36.75%的低氮燃烧产品实现营业收入13477.37万元,同比增长51%;占比第二位、达到26.95%的等离子产品实现营业收入9963万元,同比微涨2.03%;占比第三、为26.02%的锅炉余热利用产品,实现营业收入为9622万元;微油点火系统产品实现营业收入2627万元。从毛利率看,盈利能力最高的为等离子产品,达到50.31%;其次是锅炉余热利用产品,毛利率为34.26%;低氮燃烧产品毛利率达到33.01%,微油点火系统产品为25.58%。
公司所从事的业务主要是火电厂的点火及燃烧技术相关产品的研发和生产销售,属于节能及环保行业,其低氮燃烧技术及产品有利于降低火电厂煤粉燃烧时氮氧化物的生成,是减少氮氧化物排放的有效方式之一。
根据目前国家颁布的氮氧化物排放标准,火电厂必须在前后端同时加装脱硝装置才能既经济又有效地达到国家的排放标准。因此,前端脱硝技术及产品,也是火电厂脱硝达标所要使用的。事实上,在后端加装脱硝装置的火电厂通常在前端也加装了低氮燃烧器(有的地方如广东省已明确要求前端脱硝和后端SCR一同安装)。随着相关政策的陆续出台,脱硝市场需求将进一步扩大,公司的低氮燃烧产品也会面临一个更大的市场,公司也将继续从中受益。因此,公司的低氮燃烧产品的增长潜力仍然很值得关注。
国电清新:将陆续获得更多脱硝项目
国电清新主营业务为燃煤电厂烟气脱硫装置的建造和运营。目前总股本为2.96亿股,今年前三季度每股收益为0.273元。
今年上半年公司的主要收入来源为脱硫运营,营收占比为71%,实现收入12908亿元;而脱硫建造营收占比为29%,上半年实现营业收入5270万元。从盈利能力看,脱硫运营毛利率为50.75%,脱硫建造为16.87%。可见,脱硫运营的盈利能力是比较高的。
目前公司着重在脱硫改造及脱硝市场发展集投资、建设、运营产业链一体化的特许经营、BOT运营等环境综合服务业态,并有选择地承接EPC项目。可以预计,公司的特许经营业务将获得进一步的发展,高盈利能力的资产将进一步增大。
从公司未来看,分析师认为,2013年和2014年运营业务将会大幅增长,主要原因:一是2010年底公司中标收购大唐国际23个火电机组的脱硫装置特许运营合同,合计796万千瓦,收购工作一直在推进中,预计将在2013年年初或上半年完成,这样,这些机组将在2013年开始贡献业绩。二是公司正在建设的BOT脱硫脱硝项目合计426万千瓦,这些项目一部分将在2012年底完成试运行,另有一部分将在2013年上半年完成,下半年开始贡献业绩。
而随着政府推动火电脱硝的力度加大,火电、水泥、钢铁等行业的脱硝需求会快速增长,预计公司会陆续获得更多项目,将成为公司的重要增长点。另外,从中长期来看,公司的干法脱硝技术,市场潜力巨大,未来大有可为,中长期很值得关注。