|
||||
周四,环保股板块再次爆发,呈现普涨行情,截止发稿时,首创股份(600008)、创业环保(600874)涨停,中原环保(000544)涨7.14%、龙净环保(600388)涨5.92%、九龙电力(600292)涨5.16%。
海通证券(600837)近日发表环保行业研究报告,报告认为,近期个股走势上看,持续雾霾事件对大气污染防治板块的刺激,与部分电影大卖对上市传媒个股影响一样立竿见影。
报告尝试以娱乐的视角来重新审视一下市场对环保板块的投资逻辑,寻找新的灵感。得出的结论如下:
结论1:“眼球”决定短期需求——环保与传媒的发展大背景,都是人们对生活品质要求的提升。但受短期事件影响(如环境污染、或电影上映),可能将人们这一需求瞬间放大,并影响市场对个股投资的选择偏好。
结论2:流动性助推“潮起潮落”——2012年12月以来的环保、传媒板块上涨,除了前述的行业大背景、短期事件放大需求外,还与2012年下半年开始的流动性宽松、及两会召开等炒作因素有关。
结论3:短期波动不改全年趋势向上——综合环保行业的长期发展背景、及历次5年周期的投资增速规律,分析师认为2013年全年环保投资、及企业盈利增长仍较为乐观。
报告认为,当前估值水平虽然处于较高的水平,但对那些具备持续成长性的行业龙头、及业绩超预期可能的个股出现阶段调整,正是较好的投资机会,相关个股如:碧水源(300070)、国电清新(002573)。关注并购机会
龙净环保(600388):业绩稳健增长动力充足
来源:国海证券(000750)撰写时间: 2012-10-31
2012年10月30日晚间,公司发布2012年三季报:2012前三季度,公司实现营业收入约27.99亿元,同比增长20.73%;实现归属于上市公司股东的净利润约1.80亿元,同比增长4.69%。基本每股收益0.84元。
点评:
业绩稳健增长。2012年第1季度、第2季度、第3季度,营收同比增速为-7.74%、40.73%、26.47%,显示公司业务拓展顺利,业绩稳健增长。2012年前三季度归母净利润同比增长4.69%,与中报5.32%的增速基本持平。
盈利水平下降,行业竞争加剧。2012年前三季度,综合毛利率为22.44%,同比下降3.24个百分点,净利率为6.47%,同比下降约1个百分点,这主要是国内经济疲弱,且除尘行业、脱硝行业竞争加剧所致,在此背景下,公司净利润增速低于营收增速。
现金流状况显著改善。前三季度,经营性现金流净额为2.5亿元,其中,第三季度为5.6亿元,一改以往经营性现金流为负的状态,这主要是因为公司加大了账款回收力度、并拖欠了更多的应付账款,这显示出公司在上下游产业链中具有较强的议价能力。
脱硝需求加速释放、海外业务拓展顺利,业绩稳健增长有保障。公司致力于成为大气治理综合性环保企业,在原有除尘、脱硫业务稳健发展的情况下,公司积极拓展脱硝业务及海外市场。目前,公司脱硝业务已从火电行业延伸至水泥行业,海外订单金额已超过14亿元,公司后期业绩稳健增长动力充足。
首次给予“增持”评级。预计公司2012/2013/2014年每股收益分别为1.34/1.64/1.92元,21.96元的股价对应市盈率分别为16/13/11倍。首次给予“增持”评级。