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自去年12月初开始的A股反弹行情,使得权益类投资再次成为市场关注的焦点。而与价值投资并驾齐驱的成长投资理念,也受到越来越多投资者的认可。银河基金经理罗博在接受采访时表示,在经济调整复苏时期,成长型行业往往能显示出较稳定的长期发展,并在未来继续延续。同时,近年来量化交易策略渐行其道,发展速度愈发猛烈。当这两方面特色融合于一体时,将为市场带来价值优势显著凸现的投资方向。
成长指数+增强量化策略投资价值凸显
今年以来,A股市场温和回暖。WIND数据显示,截至3月5日,自去年12月4日以来,沪深300涨幅超过24.37%,盘中创阶段新高。作为沪深300风格指数之一的沪深300成长指数,其样本股精选了沪深300成分股中成长价值最高的100只股票作为跟踪标的,其成长性是受到市场反复验证的。银河沪深300成长指数增强分级基金基金经理罗博指出,沪深300成长指数,短期涨势喜人,一方面体现了“成长”优势,另一方面,从估值角度看,无论从历史表现还是国外市场相比,其估值仍处于较低水平,具备显著的投资价值。银河沪深300成长分级基金正是瞄准这一风格指数,以期从中获取较好的投资收益。
量化增强策略是银河沪深300成长分级的另一大特色。罗博指出,沪深300成长指数本身就是在沪深300样本股中,通过成长因子的测算筛选而出;在确定增强策略时,通过对成长、营运能力、估值、技术等多方面因素进行考量,对成长因子作出进一步强化,基于增强量化的策略系统进行收益增强和风险控制,以实现超越该指数的收益率水平。和传统的基本面分析和技术面分析比较起来,量化投资最大的特点就是定量化和精确化。而增强量化即是对定量化和精确化的进一步增加强化。
事实上,能将量化增强有机融入风格指数中,体现出银河基金强大的管理团队实力。罗博一直都以银河基金持续保持行业领先为荣,他认为这主要源于价值投资理念的坚守,整个团队实力的不断提升以及制度流程的不断完善。经过多年的投资实践,银河团队不断强化有效的投资理念和方法,提高投资业绩的可持续性。最近一年,银河基金在权益类产品上取得了不错的成绩,银河竞争优势( 爱基, 净值, 资讯)、银河创新、银河300价值都表现出色,在各自分类的同行业产品中均排名前列。
经济处于复苏期市场存在结构性机会
2013年中国经济将呈持续温和复苏的态势。业界认为,从复苏路径的角度看,这一轮经济复苏将主要通过实体经济的自我调整和外部环境的改善得到实现。罗博也认为,当前经济处于复苏期是一个大概率事件。
对于今年A股市场,罗博持谨慎乐观的态度。他表示,从逻辑推理和历史经验来看,经济在复苏期,是有利于权益类资产上行的,这主要是由于经济回升,直观表现在“价”与“量”方面。企业在“价涨量升”的经济环境下,企业盈利会逐步抬升,A股上涨将逐步由估值推动和盈利推动两个驱动力主导。但同时,“通胀的未来走势”和“新一届政府对地产调控的态度”这两方面风险因素对上述市场判断具有实质性影响,需要时刻密切关注。
从技术面、政策面观察,未来几个月甚至下半年就A股市场而言,仍然存在着结构性投资机会。罗博也认同这一观点,同时看好出现以下迹象的部分行业,包括企业盈利出现实质性拐点、受益于供给收缩、价格回升、需求拉动等。今年A股的运行,将是估值、盈利双向推动或者轮流推动的行情,同时2013年市场风险偏好将远好于2012年,这使得今年A股市场存在投资机会。