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核心观点:
11月27日,A股市场创出2010年以来新低,跌破2000点。虽然一些权重股相对稳定,但有30多个概念板块跌幅超过4%。12月份是最冷的冬至所在月份。无抵抗下跌的尾部,根据年报业绩进行排雷的工作艰巨。
熊市的12月份表现较差历史上,如果当年市场整体下跌,则12月份基本收阴。换句话说,跨年度行情不是在12月份展开的。
尾部风险的分化中国A股自2010年11月份以来,已经经历了24个月的无抵抗下跌,从群体对于经济长期下台阶的反馈来看,应该处于尾部。历史上其他国家的每个无抵抗下跌的时间极限为26个月。但当前的市场结构比较复杂,估值分化严重,如果市场向下挖坑1-2个月,高估值股票的下跌幅度可能异常凶猛。
挖地雷,熊市中的年报诅咒熊市中的年报诅咒,体现为对业绩的下滑或低于预期。在经济遭遇了持续下滑之后。挖地雷可能是12月份的主要任务。一年以来备受追捧的热门股票,在年底要检验真正的业绩了。
改革红利有多大?
李克强强调,中国户籍人口城市化率只有35%,改革仍然是最大的红利。但,以总人口为基数测算的基础工业品制造产能、基础设施建筑产能、房屋和住宅建设产能,都已经达到理论峰值。短期来看,户籍人口城镇化带来美好憧憬,中长期的进一步空间应该是:产业升级的空间有多大?可见,短期中,改革只是憧憬。市场的反弹,需要政府释放足够多的改革信号。
布局2013
当思考布局2013年的时候,这个沉闷的12月份可能不能耽误调整仓位水平和持仓结构。这就需要关注各行业所展望的2013年子行业情况。(银河证券研究所)
(中国证券网)