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本周,势单力薄的多头完全不能抵挡气焰嚣张的空头,截至周五,沪指最低跌至2001点,距2000点和前期低点1999点仅一步之遥。那么,这是否意味着下周市场就将进入“1”时代?与此同时,2000点“保卫战”会否再次打响?为此,《金融投资报》记者采访了新时代证券研发中心总经理孙卫党、信达证券研发中心副总经理刘景德、银河证券策略总监秦晓斌。
关键词
1弱经济周期
尽管10月份经济先行指标回暖,但难消市场疑虑。
孙卫党:尽管10月份的一些经济先行指标如发电量同比增长了6.4%,PMI指数也是上升的,而且上升到了荣枯线的上方,全年7.5%的经济增长目标是完全可以实现的。但目前我国仍处于“弱经济周期”,因为经济是否将重新回到高速增长的区间还存在一定疑虑,经济在底部可能还有一定时间的徘徊。从推动经济增长的三大力量来看,投资由于有一些项目在上马,可能保持三季度以来的增势;消费也因为四季度是消费旺季而保持增长之势,但出口形势可能不太乐观。从前不久举行的广交会来看,无论是参会人数还是成交额比上一次有所下降。同时人民币升值压力较大,企业出口积极性下降。从微观层面看,上市公司全年业绩与去年同期比较肯定是下降的,至于下降多少还不清楚。
刘景德:10月份主要经济数据显示,经济愈加企稳,重工业生产、发电量、新开工项目计划总投资等多项反映未来趋势的经济先行指数出现回升,今年经济增长可保持在7.5%以上,但仍须做长期应对困难和挑战准备。尽管政策已明显转暖,但GDP下行的势头并未得到遏制。由于在需求上存在明显问题,经济缺乏持续增长的动力。虽然目前A股上市公司业绩整体已开始企稳回升,四季度表现将优于前三季度,但2012年全年上市公司业绩将差于2011年。这主要表现在两个方面:一是上市公司亏损数量依然比较多,特别是随着人民币升值压力的加大,对出口行业形成利空;二是部分上市公司缺乏成长性,管理水平低下,现代企业制度尚未有效发挥作用。
秦晓斌:目前出现的经济企稳只是短周期的,而基本格局仍然处于“弱经济周期”。对四季度可以稍微乐观一点,工业增加值、消费、投资都有一些企稳迹象。按照现在的情况来看,虽然四季度经济的小幅回升的确定性比较大,但不能过于乐观。
关键词
2经济新政
12月份召开的中央经济工作会议将有具体政策出台。
孙卫党:中央明确提出“显著提高直接融资比重”、“深化股票发行体制改革”、“积极发展债券市场”、“推进期货和金融衍生品市场发展”、“加强市场基础性制度建设”、“深化金融体制改革,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系,发展多层次资本市场”等具体任务。这些政策暖风并不会立马对大盘产生激励作用,投资者需耐心等待。目前的资金面不是特别紧张。本周央行开展了1860亿元逆回购,显示央行仍力图维稳的意图;增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度,至此试点总额度达到2700亿元人民币,以吸引更多境外长期资金;同时,赴港上市的门槛的进一步放低,可能分流出一部分欲在A股上市的企业,缓解A股压力。不过值得注意的是,中长期资金价格开始上涨,如本周招标的500亿国库定存中标利率也创下约半年新高,表明市场对跨年资金已开始未雨绸缪。
刘景德:从消息面看,经济转型是今后相当长时间的基本国策,今后的具体的经济政策都会围绕这一主题来进行,估计在12月份召开的中央经济工作会议上将有具体的政策出台。目前股市缺乏实质性利好政策,2012年以来确实出台了一系列利好政策,但是宣传性利好多于实质性利好,或者有些利好政策短期很难奏效。目前市场面临的最大问题是资金不足,年终增发审批提速,逾5000亿再融资待发。特别值得注意的是,临近年底,市场限售减持压力愈发突出,11月份限售股解禁市值环比升逾8成。11月份一个颇受关注的解禁群体是13家创业板公司的首发原股东限售股解禁,数量占月内解禁的74家公司的比例为17.57%。 A股的规模如此之大,没有一定的资金量是无法撬动的。目前市场成交量太小,如昨天两市的成交量加起来还不到700亿。
秦晓斌:尽管中央重要会议后,势必出台一些列刺激经济政策,但确定的只是大政方针,其基本思路不会变——调整经济结构,转变经济发展方式,具体的政策可能要等到12月份召开的中央经济工作会议才会明朗。从宏观层面来看,资金在增加,但这些资金不是来“救市”的,而是来赚钱的,他们现在并没有大量入市,还在等待观望。同时,虽然一些大型上市公司控股股东之前抛出了增持回购计划,但中国证券登记结算公司最新发布的10月份股改限售股份减持规模却创下5个月来新高,显示出产业资本套现离场倾向再次抬头。而市场传闻再融资审核元旦将下放交易所,从短期看有负面影响。从深层次看,股市的功能定位扭曲,重“筹资”轻“投资”的倾向体现的较为明显。在发行制度改革的背景下股市的扩容节奏较快,但在优化投资者结构方面则步伐缓慢。
关键词
3 2000点支撑
市场重心以退二进一的节奏下移,周五最低至2001点。
孙卫党:由于短期市场弱势格局很难改变:一是原有维稳资金撤离;二是股指期货套保和做空;三是很多机构投资者早就开始使用新的金融工具悄悄地将个股“T+0”做空;四是近期中小板、创业板先于主板指数创新低,说明如今表面上似乎2000点一线有支撑,但实际上个股早就跌得面目全非了。因此,2000点大关破与不破都没有多大关系,即使跌破,其空间也不会很大。操作上,弱势格局中需保持谨慎,适当控制仓位保存实力,等待更合适的机会。这些机会在于十八大提出的“美丽中国”涉及的防风固沙、植被保护的林业股、涉及水处理的个股和变废为宝的再生资源回收类个股等。同时,十八大提出走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路,相关行业将成为各方关注的焦点。
刘景德:目前市场持续下跌的原因有:一是从技术面来看,周线、月线均收阴,市场进入了一个下降通道;二是昨天20032手持仓、40亿资金,股指期货迎来史上最大的交割日对决规模,由于空单较多,推动市场下行;三是投资者对股市未来发展缺乏信心。自2007年10月来股市连续下跌,除2009年前8个月出现一波上涨行情外,其间并未出现明显的赚钱机会,投资者损失惨重,信心恢复需要比较长的时间。虽然将沪指的目前点位点对应中小板、创业板、深成指,实际上这些指数已经是新低了,但股市做多必须要量能支撑,但做空则无需,弱势格局下重力作用就让股价下行,本周量能萎缩后,盘中中小市值的个股杀跌却不断,后市将反复震荡探底。目前市场机会较少,不过,值得关注的是,虽然近期的“美丽中国”、“新四化”等题材已被市场炒作,但接下来还会有表现机会,因为在相关行业会有一些具体的措施,可以重点关注节能环保、电子信息等行业的投资机会。
秦晓斌:市场重心以退二进一的节奏下移,周四已至前期低点2029点,周五最低为2001点,2000点再度面临考验。虽然目前仍处于顶部遇阻回落、底部受托修复的小区间弱势平衡格局,不过量能逐步萎缩,热点趋于消散,资金持续流出,如果疲弱态势迟迟得不到扭转,需谨防继续向下寻底的风险。目前除了经济因素外,还有其他因素影响市场。如市场扩容步伐太快,尽管目前新股发得不多,但大小非、大小限解禁并减持得较多,特别是在创业板解禁压力已经临近而上市公司业绩下滑的势头又未现好转的背景下,空方短线占据主导力量,有可能再次跌破2000点大关,而1999点又是“棉花底”,市场将再创新低。目前很难出现趋势性机会,还是控制仓位,现金为王。