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经济正在筑底中
从上月公布的CPI、PPI经济数据和今日公布的PMI指数连续两个月持续小幅回升的数据看,中国经济正在筑底之中,而且很可能在三季度就已经形成了底部,目前可能处于震荡筑底阶段。尽管绝大部分行业还没有显示出明显的经济复苏状态,但经济衰退的最后阶段可能正在逐步走向完结。
从公布的PMI分类扩散指数看,数据显示部分行业或将率先走向复苏。去库存尽管在很多行业还将延续一段,但一部分行业目前可能接近完成去库存的过程,正在走向补库存的阶段。
尤其是近几个月国家发改委连续多批次批准一些大基建项目开工。铁路、地铁、城市轨道交通、水利等行业中,大项目的开工,将对工程机械、钢铁、水泥及其他建材行业形成很大的需求,从而拉动这些行业去库存快速结束,补库存启动。进而又会带动相关行业逐步完成去库存。
另一方面,随着劳动力价格的持续上升,农民、产业工人、服务业人员的工资收入出现了很大的增长,而同时,国家采取的以旧换新,家电汽车等下乡,小家电补贴,节假日高速公路免费,景区门票价格降低等等措施,对消费制造业形成逐步的拉动作用。因此,消费正在缓慢、持续的启动之中,并且由于时间持续的时间较长,量变到质变,对消费相关行业形成了正面的促进作用。这些行业的效益正在稳步提高中。去库存在这些行业应相对较早的完成了,目前应该是处于补库存阶段,消费行业的生产制造处于正常阶段。从出口数据看,外贸形势正在改观。12月的圣诞节和之后的新年、中国年春节,都将对消费行业出口和消费行业产品形成持续的需求。因此,内需及外需都对消费制造业形成利好。
从上述分析看,笔者认为,中国经济正在筑底阶段。随着18大召开,新一届领导集体必将有所作为,新的拉动经济的政策也将逐步推出。而本年度将要走向结束,新的一年将要开始。届时,新的一轮经济建设周期将要到来。
即使国际市场不理想,但中国庞大的人口,人民收入的持续上升,对消费的需求量也可以释放出很大的能量。内需拉动经济正在逐步显现出来。而大项目基建投资的拉动,及房地产调控正在走向后期阶段,预计明年投资拉动的力度将会再次强化。
随着经济的逐步筑底,稳定,启动,复苏,行业转暖,中国股市也将完成筑底,走向另一轮的震荡上升行情。
正如前期,笔者所分析的,退一步讲,即使大盘继续下跌,那么已经连续5年下跌的中国股市,下跌的空间还有多少呢?即使跌向1800点,下面的空间也就是很有限了。而投资者在底部的介入和持有则变得重要了。战略建仓的时机,正在或者即将到来。无论是左侧交易,还是底部低点的介入,还是右侧交易,只要是在底部投资,笔者认为,未来的获利幅度是较大的。当然,行业的选择,个股的把握,至关重要。(中信证券王国庆)
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