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10月份乃至四季度的股市,可以归结为“抢、逃、套”三个关键词。市场运行的节奏、投资者的操作都可以循着这三个词依次推进。
首先是“抢”。从9月末以来,沪深股市展开了反弹行情,其中既有技术上的超跌反弹,也有对政策维稳的预期,上证指数从1999点反弹到目前的2100点,出现了局部的秋抢行情。不过,到现在,秋抢已经临近尾声。一方面,前期2130点的小头部压力渐增,两次上攻均无功而返,明显滞涨,显示上行空间已经不大。另一方面,盘中热点轮动,节奏越来越快、周期越来越短,从上周初的地热能板块,随后的洛阳钼业,到上周五的文化传媒“一日游”,秋抢难度越来越大。此外,三季报业绩预告不理想,本周一出现16只个股跌停,数量较以往明显增加,其中大多和三季报业绩预亏预警有关。业绩地雷频现,也直接影响秋抢的积极性。因此,本轮秋抢临近尾声。
其次是“逃”,目前正值逃的阶段。所谓逃,就是趁着市场还相对平稳,投资者还心存期待的时候,率先离场。从理由看,主要是缺乏利好预期来推动行情二次上攻。一方面,三季度宏观经济数据陆续公布,显示宏观经济仍低位反复,尚未出现持续复苏信号。即便有些数据稳定,也在此前预期之内,没有超预期的向好刺激。另一方面,从盘口看,两市成交量迟迟无法放大,仅维持在1000亿元左右,表明反弹中没有增量资金介入。同时四季度大小非解禁超过5000亿元。加上临近年底,机构资金有年末结账的要求,供求关系将受到严重制约。好在,市场预期维稳行情可以延续到11月初,因此未来一两周内,还是较为理想的“逃”的阶段。
如果该逃不逃,那么维稳期一过,就只剩下“套”了。为什么会套?上面已有提到,随着资金的外流,“水落石出”是必然结果。同时,由于企业业绩不佳,上市公司中报净利润同比已经下降0.5%,这还是在16家上市银行占两市所有上市公司净利润过半数且同比递增18.5%的基础之上,意味着在剩下的2300多家公司中,上半年业绩已同比下降近两成,因此如果要保持估值不变,重心下移、股价下跌将不可避免。而且,一旦在此被套,由于11、12月份资金面紧张,解套的机会很小。因此,对投资者而言,年末如何保持资金的自由、筹码的自由,做好冬藏,是极其重要的。申银万国钱启敏
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